Coinbase Institutional 的每月展望指出三個可能在九月開始的山寨幣季節的主要驅動因素：比特幣主導地位下降、市場流動性增強以及投資者風險偏好提高。
第一個因素，比特幣市場主導地位，指的是比特幣在整個加密貨幣市場總市值中的佔比。今年早些時候達到高峰後，比特幣主導地位已顯示收縮跡象，歷史上這通常會觸發資金流向替代代幣。
其次，主要交易所的流動性條件有所改善，買賣差價縮小且訂單簿更深。較高的流動性減少大型交易的摩擦，使藍籌山寨幣對機構參與者更具吸引力。
第三，情緒動態顯示隨著宏觀經濟波動減弱，投資者更願意追求高風險資產。波動性受控時，投資者可能尋求比特幣相對溫和收益之外的回報。
由其全球研究負責人編寫的 Coinbase 報告，將這一轉變視為一種周期性變化。在以往的周期中，大型山寨幣如以太坊和 Solana 領導市場反彈，然後動能擴展至中小型代幣。
儘管報告未明確預測具體代幣的表現，但強調了由市場穩定信心及多元化配置需求推動的風險曲線下行輪動模式。
今年迄今為止，比特幣上漲了27.2%，主要山寨幣表現更佳：以太坊上漲37.9%，瑞波幣上漲49%。若歷史模式持續，這些代幣可能會在山寨幣季節初期持續獲得超額收益。
建議投資者關注山寨幣衍生品的流動性指標、主導率比率及資金費率。這些指標的持續改善將支持市場領導力廣泛轉移的論點。
(0)