來自Deribit和Amberdata的最新數據顯示，比特幣180天隱含波動率偏斜已回落至零，標誌著遠期期權市場的中性立場。偏斜度衡量價外看漲期權與看跌期權的定價差異；正值反映看多偏好，而負值則暗示看空情緒。回歸中性意味著對持續上漲的長期信心減弱。
經濟指標促成了此轉變。6月消費者物價通脹加速，非農就業人數未達市場共識預期，重新引發對持續通脹的擔憂。高通脹可能限制聯儲局降息前景，增加包括加密貨幣在內的風險資產不確定性。
彭博社引述摩根大通分析師評論稱，美國關稅可能在2025年下半年進一步推高通脹壓力，複雜化央行的政策走向。這一背景與供應鏈中斷相結合，削弱了遠期期權的溢價水平，侵蝕了長期多頭通常利用的偏斜優勢。
BloFin期權交易主管Griffin Ardern觀察到與2022年初類似的情況，當時類似的中性偏斜預示了長期價格盤整。Ardern指出，期權交易者中“逢低買入”的情緒減弱，限制了看漲保護的需求，而隨著投資者尋求防範更深跌幅的保險，看跌期權活動增加。
結構性產品的資金流入亦影響偏斜動態。基於比特幣現貨持倉的覆蓋買權策略通過在較高履約價出售看漲期權來產生收益，對看漲期權隱含波動率施加下行壓力。該趨勢與看跌期權偏斜平淡相結合，導致各到期日波動率曲面趨於平坦。
比特幣價格上週下跌4%，短暫測試約110,500美元的支撐位。短期偏斜略轉負，反映風險厭惡交易者對看跌期權需求激增。技術分析師隨後指出，112,000美元支撐和118,000美元阻力位構成未來一週的狹窄交易區間。
市場參與者將關注7月CPI和PPI數據以及ISM服務業PMI，以尋求進一步的方向指引。若經濟數據意外走弱，隱含波動率及偏斜反彈可能恢復長期看多信心。在此之前，中性期權偏好或將持續，儘管比特幣今年整體呈上升趨勢，但市場仍謹慎觀望。
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