紐約，12月17日（路透社）——根據市場參與者與鏈上數據，近期加密貨幣市場的下跌促使投資者轉向更具積極管理與風險對沖的策略。比特幣在10月6日創下126,223美元的歷史高位後，已下跌至最大36%，目前約比該高位低30%，凸顯波動性上升。
傳統的比特幣財政公司，如 Strategy Inc（MSTR.O）與 Metaplanet（3350.T）在比特幣持有的溢價崩潰中股價暴跌。Strategy 的股價較7月中旬水準下跌大約63%，促使公司重新評估其資本配置模型。槓桿與高估值一直是主要拖累因素，在此次拋售中，槓桿化工具與協議承受最嚴重的衝擊。
為此，許多投資者轉向提供積極管理或內建對沖的工具。VanEck 的 Onchain Economy ETF，於五月推出，透過降低對槓桿過度的股票配置而回報了32%；同時 EMJ Crypto Technologies（EMJX）推出了積極對沖的數字資產財庫基金，該基金出售期權，並在比特幣、以太幣及部分山寨幣間實現分散投資。這一趨勢反映出加密資產類別在走向機構化投資組合建設方面的更廣泛成熟。
挖礦公司，曾因能源成本低廉而成為投資者熱點，如今正轉向 AI 數據中心運營，以因應日益增長的計算需求並解決盈利能力方面的顧慮。諸如 IREN（IREN.O）、CleanSpark（CLSK.O）、Riot（RIOT.O）及 MARA Holdings（MARA.O）等公司，正在重新配置產能以承接 AI 工作負載，從而可能抵消礦業收入下降。
機構對比特幣的信心仍然穩固。哈佛大學的捐贈基金增持 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（BLK.N），成為其公開披露的最大持股；同時盧森堡、阿布扎比與捷克共和國的主權財富基金繼續增持。資產管理人員表示，比特幣日益成為對沖與投組多元化工具，是資本重新流入的主要推動力。
「對比特幣的投資工具在散戶與機構市場中迅速擴張，從根本上擴大了入場機會，」 Coinbase Institutional 的策略主管 John D’Agostino 說。「然而，在槓桿表現與對沖方面的細微差異很重要，而在這一尚不成熟的資產類中，積極管理是關鍵。」
分析師指出，加密與 AI 基礎設施的融合為跨行業的有力機遇。摩根士丹利估計，到 2028 年美國數據中心將出現 47 吉瓦的短缺，而重新規劃的加密礦場設施可緩解最多 15 吉瓦。此類雙重暴露模型吸引尋求在兩大領先科技趨勢中尋找成長故事的投資者。
記者 Karen Brettell；編輯：Alden Bentley 與 Matthew Lewis。
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