在 2025 年 12 月 5 日，全球加密貨幣市場市值下跌 1.1%，降至 3.23 兆美元，成為在一週漲勢之後的第二日回落。廣泛拋售使前 100 枚幣中有 90 枚下跌，前十大最大的代幣中有九種下跌，受美國勞動市場數據出現混合信號以及在周五稍晚公布的九月 PCE 通脹報告前日益增長的不確定性所推動。比特幣領跌，跌幅 1.2%，至 92,227 美元，交易者盯緊 Glassnode 指出之 96,000–106,000 美元區間的關鍵支撐；以太坊跟隨下跌，跌幅 0.6%，至 3,169 美元，同樣因技術面謹慎所致。
推動走跌的宏觀因素包括美國勞動市場信號的混合：初請失業救濟人數降至多年低位，然而企業裁員卻上升至自 2022 年以來的最高水平。市場預期美國經濟分析局在稍後發布九月個人消費支出（PCE）數據，該數據被預計會影響美聯儲政策。預測暗示十二月降息 25 基點的機率為 87%，使交易者處於波動性壓縮的格局，進一步加劇數字資產投資者的“觀望”態度。
ETF 流向亦對市場動態造成影響，美國現貨比特幣 ETF 周四出現 1.9464 億美元的資金流出，而以太坊 ETF 記錄淨流出 4175 萬美元。這些資金流出主要由像 BlackRock 與 Fidelity 這樣的大型資產管理公司推動，削弱了短期需求並加劇賣壓。與此同時，首爾友利銀行開始在其主要交易廳顯示實時比特幣價格，反映機構層面的接受度，儘管波動性仍然存在。
鏈上指標呈現混合圖景：對於休眠幣而言，所謂的真實市場平均成本基準錨定在約 106,200 美元的水平，仍然完好；但在流通供應中，逾 25% 處於水下之中，賣家耗盡與潛在拋售之間仍存在脆弱平衡。若無法重新回到 0.85 分位點，可能出現深度熊市階段，促使進一步去槓桿化。為因應持續的下行週期，像 Strategy 這樣的機構持有人已撥出 14.4 億美元的流動性緩衝以管理風險，顯示在潛在宏觀衝擊到來前的策略性防禦佈局。
展望未來，交易者將密切留意美國的 PCE 數據及各央行的通訊指引，同時比特幣能否守穩在 91,000 美元或反彈至 96,500 美元等事件將指引情緒。隨著如「加密恐懼與貪婪指數」等情緒指標徘徊在“恐懼”區域，短期逆風可能持續，直至出現決定性的宏觀轉折或 ETF 流入恢復正常。市場參與者仍然準備以快速方向變化為準繩，突顯在不斷演變的經濟條件下，數字資產市場的微妙平衡。
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