於2025年10月8日，英國金融行為監管局（FCA）將取消針對參考比特幣和以太坊的交易所交易票據（ETNs）零售准入的四年禁令。該禁令最初於2021年因對極端波動性、估值複雜性和市場濫用的擔憂而實施，阻止零售投資者通過如倫敦證券交易所等受規管平台購買基於加密資產的ETNs。
ETNs是由金融機構發行的不受擔保債務工具，其追蹤基礎資產或指數的回報。與交易所交易基金（ETFs）不同，ETNs承擔與發行者相關的信用風險，但為投資者提供了一種不直接持有資產即可獲得市場敞口的簡便方式。FCA的政策轉變將允許參考比特幣或以太坊的ETNs發行和分銷，但須符合嚴格的上市、披露和分銷要求。
支持者認為，此決定是將數字資產納入主流金融監管體系的進步。英國比特幣政策公司執行長Susie Violet Ward表示：「解除ETN限制是朝正確方向邁出的可喜一步。這顯示FCA願意在維護消費者保障的同時適應創新。」
然而，批評者則稱此舉象徵意義大過實質影響。他們指出，ETNs仍是債務產品，而非現貨支持工具，且零售投資者仍然無法通過受規管渠道直接購買或託管加密貨幣。一位倫敦資產管理人表示：「ETN是實際加密敞口的一個奇怪代替品，現貨ETF或直接託管方案將提供更清晰、更透明的市場准入。」
FCA的決定是在廣泛市場諮詢及來自行業團體要求更具競爭力監管框架的壓力下做出。監管機構強調，新ETNs必須符合嚴格標準，包括發行者信用質量、抵押品隔離、定期審計及定制的投資者披露，以突顯產品風險和運作機制。
市場參與者預計，數家主要發行者將在數週內提交比特幣和以太坊ETN的募集說明書。若獲批准，這些產品有望吸引此前被排除的零售資金流入，並補充專業管理機構類產品的增長。本地券商及數字財富平台正準備引入ETN產品，將加密敞口整合至現有投資組合中。
全球範圍內，與加密貨幣相關的交易所產品已迅速增多，美國及歐洲於2025年批准了多個實時比特幣和以太坊ETF。英國在該市場細分領域的晚入場反映出其謹慎的監管態度，同時也強調其保持倫敦作為響應數字創新領先金融中心地位的抱負。
展望未來，利害關係人預期FCA將評估更多加密產品，包括衍生品及交易場所，以支持市場完整性及消費者保護。一位倫敦市發言人表示：「受規管的ETN只是一部分拼圖。我們的重點仍是平衡創新，促進增長的同時保護投資者。」
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