以太幣解除質押隊列激增至創紀錄的877,106 ETH，價值38億美元，自上海升級以來出現15天的提款積壓。主要流動質押服務Lido、EthFi和Coinbase佔提款總額的最大部分，合計佔排隊金額的63%以上。這一創紀錄的隊列凸顯了質押需求與市場流動性之間不斷變化的動態。
質押生態系統壓力點
ValidatorQueue的數據顯示，當前有29.5%的總ETH供應已被質押，帶來潛在的價格波動風險。自五月初以來，機構儲備持有量和現貨以太坊ETF頭寸增長了140%，為大規模解除質押事件可能帶來的拋售壓力提供緩衝。市場參與者密切關注這些對立力量將如何相互作用。
平台細分
- Lido有285,000 ETH排隊等待提款。
- EthFi持有134,000 ETH等待退出。
- Coinbase佔隊列中113,000 ETH。
儘管存在擔憂，由大型財政實體控制的戰略儲備已增長至超過1000萬ETH，表明機構資金可能吸收大量賣出意願。分析報告指出，這更多是頭寸重組而非全面退出，一些參與者在預期新的質押ETF產品時釋放資金。
隊列增長的根本原因
隊列的擴張跟隨利率政策的變動，引發機構資金回流去中心化金融產品。質押服務提供的較高收益相較傳統債券更具吸引力。與此同時，網絡升級改善了提款機制，但由於流量增加，整體排隊時間延長。
市場影響考量
目前以太幣價格約為4500美元，面臨4200美元的關鍵支撐位，若該水平失守，可能引發清算集群。技術指標指出，4100至3900美元區間的斐波那契回撤區域具潛在支撐。同時，對合規投資工具的需求增長持續強化價格韌性。
未來發展
預計ETH質押ETF的推出可能改變隊列動態，使投資者能通過受規管渠道直接參與。如獲批准，ETF可分流部分提款需求，投資者可通過交易所交易產品獲得流動性。對這些產品的期待已促使以太幣國庫基金的資本流入在過去一個月增長了12%。
美國證券交易委員會的授權時間仍是焦點，彭博社分析師預測ETF可能於2025年10月早期獲批。市場觀察者將持續監測隊列趨勢和監管進展，以判斷未來價格走勢。
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