十一月跌勢加劇，帶動十二月拋售
比特幣在12月1日承受重大壓力，作為基準加密貨幣，其價值下跌約6%，由約90,000美元滑落至85,788美元。此舉延長了11月的整體下行趨勢，11月已讓比特幣價格蒸發逾18,000美元，為自2021年中以來最差的月度表現。創紀錄的ETF資金外流與接近10億美元的強制平倉，進一步加劇回撤，因交易者在流動性偏低的情況下難以維持槓桿頭寸。
風險規避主導全球市場，比特幣與科技股之間的相關性收窄。Strategy（MSTR.O），全球最大的公司級比特幣持有者，其股價在下跌3.3%，原因是該公司下調2025年的盈利預測，指出加密貨幣的持續疲弱。分析師的評論指出熱情衰退是主要推動因素，認為持久的宏觀不確定性和對市場集中程度上升的擔憂降低了投資者的胃口。
衍生品與鏈上信號
鏈上指標顯示部分長期持有者出現棄守情況，而在主要交易所的比特幣期貨未平倉合約在過去一週大約下跌了12%。永續掉期資金費率轉為負值，顯示槓桿交易者的看跌信念增強。波動性指標飆升，比特幣波動率指數上升至高於一年的平均水平，反映對年底出現超常幅度波動的預期。
技術分析顯示比特幣接近84,000–86,000美元區間的關鍵支撐，該區間在十月下旬曾吸納超過40萬枚BTC。若未能守住該水平，市場可能進一步回撤至80,000美元。相反，若能持續回升至90,000美元以上，方可證實進入2026年的看漲反轉。
前景與宏觀因素
策略分析師保持謹慎立場，指出美聯儲即將推出的降息可能仍然是主要催化劑。市場正等待FOMC在12月9日至10日的決策，多數預測指向降息25個基點。然而，分析師警告說，前置式的寬鬆可能限制後續政策的靈活性，從而可能削弱對風險資產的預期流動性推力。
穩定幣動態和流動性流動亦需密切留意。貨幣市場的高額贖回要求以及USDT和USDC的資金流出可能放大全球波動性，特別是在極端風險厭惡時，交易者轉向法幣。鏈上數據顯示，從交易所轉移至冷錢包的淨轉移，表明長期持有者在整體下行之下仍有一定的積累。
總結，比特幣最近的下跌強調了數字資產市場日益極度恐慌的局面，技術面與基本面因素共同壓低價格。未來幾週將測試寬鬆的貨幣條件是否能抵消投機需求的減弱，並為重拾風險承受提供平台。
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