渣打銀行認為近期暴跌後以太幣庫藏公司被低估

背景

渣打銀行的數字資產研究團隊強調以太坊金庫公司和交易型開放式指數基金（ETF）之間顯著的累積趨勢。從六月到八月底，獨立金庫公司購買了全部流通以太坊的2.6%，而ETF資金流入則增加了2.3%，合計佔網絡供應的4.9%。

近期價格動態

以太坊於8月24日飆升至4,955美元的新高，隨後回調至接近4,500美元。渣打銀行全球數字資產研究主管將此下跌視為買入良機，基於持續的機構需求和宏觀經濟順風，維持年底以太坊價格7,500美元的預測。

估值差異

對市值與淨資產價值比率（mNAV）倍數的分析顯示，兩家知名的以太坊金庫公司—Sharplink Gaming和Bitmine Immersion的交易倍數低於專注比特幣的策略（MSTR）。這些金庫公司同時享有3%的年質押收益，理論上應支持相較於無收益資產的同行更高的mNAV估值。

企業行動

近期動態包括SBet Holdings計劃在淨資產價值倍數跌破1.0時回購自家股票。此類措施為以太坊金庫股票估值設置底線，有望減輕下行風險，並在市場進一步修正時提升投資者信心。

ETF 韌性

儘管以太坊單日下跌8%，ETF產品於周一仍吸引了4.44億美元的淨流入，其中黑石iShares以太坊信託基金（ETHA）貢獻了3.15億美元。這表明機構投資者即使在價格波動期間仍持續將資本配置於受監管的以太坊敞口。

戰略前景

渣打銀行強調，金庫公司僅處於其資本化週期的起步階段。隨著以太坊協議質押收益持續及網絡使用率擴大，分析師預測金庫公司最終可能擁有10%或以上的流通ETH份額。此一趨勢支持對現貨以太坊及相關公司證券的看多立場。

對投資者的啟示

以太坊金庫公司與傳統資產之間的估值差距為投資者提供了潛在的套利機會。結合強勁的質押收益及公司回購承諾，這些公司相比純數字資產持有可能呈現更具吸引力的風險回報特徵。

結論

渣打銀行的調查結果顯示，以太坊金庫公司相較於其基本資產支持和收益潛力仍被低估。戰略性回購、高額ETF流入及穩固的代幣質押相互促進，支持這些股票在年底及進入2026年期間的表現將優於更廣泛的加密貨幣基準。