10月10日星期五的加密货币闪崩触发了一场快速、杠杆驱动的抛售，使山寨币在不到半小时内下跌约33%，市场清算额超过187亿美元。相比之下，比特币的跌幅相对温和，显示出较为坚韧的表现。
Wiston Capital 创始人 Charlie Erith 估算，自10月6日以来被抹去的市场总价值约为5600亿美元，约占加密市场总市值的13.1%。此次剧烈错位凸显了与高杠杆头寸和集中的追加保证金要求相关的系统性脆弱性。
在题为“Crypto Crumble”的帖子中，Erith 指出，主要触发因素与特朗普总统宣布对来自中国的进口产品征收潜在100%关税的消息同时发生，尽管他强调更广泛的市场脆弱性已经为突然的下跌铺平了道路。
Erith 指出需要关注的关键技术信号：比特币的365日指数移动平均线（EMA），一个用来区分牛市与调整阶段的长期趋势指标；以比特币在总加密资产中的占比来代理的市场广度；以及 VIX，反映更广泛股票市场的恐慌情绪。
此次下跌使非比特币代币遭受了“极大的技术性损害”，而比特币相对稳健的表现则强化了其作为数字避险资产的叙事，在流动性争夺中，其市场支配地位上升。
Erith 指出，短期资金轮动进入比特币等高流动性资产通常在市场广度指标持续走弱时先于更深层次的市场重置。他主张在非比特币图表显示结构性修复之前，对高贝塔代币保持谨慎。
Wiston Capital 的头寸策略仍然偏向防御性，避免杠杆并持有现金以应对波动性峰值。Erith 强调，波动性集群往往在崩盘后出现更好入场点，建议耐心等待，而非立即重新杠杆。
这一事件与历史上的“投资组合保险”崩溃类似，曾为正常市场设计的对冲机制在极端压力下反成为同向放大因素。随着基础设施受限，做市商失去对主要交易场所的访问，套利渠道瓦解。
展望未来，比特币在接近10万美元的 EMA 支撑位将至关重要；若持续跌破，可能预示更深的回撤；而若能反弹并站稳，或将重申更广泛的上涨趋势。
同时，VIX 的走向将为跨资产情绪提供洞见，因为股票市场波动性上升往往与对加密市场的谨慎态度相关，从而强化宏观因素在塑造数字资产风险溢价中的作用。
对山寨币持有者而言，需要在代币特定图表中进行结构性重建并提升链上基本面，才能恢复信心。在此之前，保持高度谨慎、聚焦于经过验证的高流动性资产仍然是明智之举。
Erith 的分析强调在驾驭加密市场时，技术框架和宏观叠加因素的重要性在持续存在，特别是在快速去杠杆期。
随着市场参与者消化此次崩盘的含义，风险管理协议和头寸规模策略很可能演进，以降低未来波动性级联的影响。
总之，10月10日的闪崩凸显了充足的流动性储备和严格的敞口限额的必要性，比特币的相对优越表现再次确认其在多元化的加密投资组合中的基石资产地位。
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