监管框架
在2025年11月11日，巴西中央银行公布了该国历史上最为广泛的数字资产服务提供商监管框架。该框架为虚拟资产服务提供商（VASPs）引入正式许可制度，分为三类——中介、托管方和经纪公司——各自需遵守特定的运营和资本要求。该规则通过三项互相衔接的决议发布，旨在将加密活动纳入巴西现有的外汇及资本市场法律框架。
关键条款
- 许可：所有VASPs在巴西境内开展业务前均须获得央行授权，包括面向本地客户的外国公司。
- 资本要求：最低资本门槛从基本服务提供商的1080万雷亚尔（约200万美元）到提供更广泛服务范围的实体的3720万雷亚尔不等。
- 交易报告：企业须对每个周期内超过10万美元的国际加密交易进行报告，并提交月度披露，详细说明交易对手方与资产信息。
- 合规时间表：法规自2026年2月2日起生效，现有实体有九个月的时间达到全面合规，否则将面临运营暂停。
执法与罚则
不合规可能导致罚款、吊销许可或禁止在巴西市场提供服务。央行已表示愿严格执行规则，以反洗钱义务和消费者保护作为指导原则。境外VASPs须设立本地实体，并将相关运营在此结构下转移，以保持良好资信。
行业回应
行业相关方反应不一。巴西加密经济协会（ABCripto）主席Bernardo Srur将该框架描述为“积极且必要”，但批评资本门槛和简短的合规窗口可能成为小型企业的障碍。一些银行对运营成本表示担忧，另一些则将规则视为扩大受监管加密产品的机会。
宏观影响
通过将加密货币服务纳入监管圈，巴西央行为降低非法金融风险并使数字资产纳入本国的国际收支报告体系而努力。官员们希望该框架在保持金融稳定的同时促进创新，使巴西成为区域内受监管加密市场的领导者。
全球背景
巴西的举措映照全球趋势，即在欧盟MiCA和新加坡《支付服务法》等框架下对数字资产进行正式监管。随着全球各国寻求在创新与风险管理之间取得平衡，巴西的有序做法可能成为其他新兴市场评估加密监管的蓝本。
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