概览
一份新的特拉华州备案显示 BlackRock 有意以 iShares Staked Ethereum Trust 的名义推出一个质押以太坊交易所交易基金。该备案于11月19日提交，旨在为一个将以太币质押奖励直接整合到 ETF 结构中的产品获得批准。这一步表明全球最大的资产管理公司正准备在美国证券交易委员会（SEC）获得监管明确性后，提供一种新型的、带收益的以太坊投资工具。
监管背景
在2024年SEC的指导下，资产管理公司被要求从现货以太坊 ETF 中剥离质押功能，因为担心某些质押服务可能被归类为未注册证券发行。BlackRock 的备案现在旨在挑战或适应这一早期立场，通过在正式结构化的信托中重新引入质押。行业观察人士指出，监管机构将评估链上质押奖励及验证者运营是否构成证券安排。结果可能塑造领先发行商之间质押以太产品的竞争格局。
竞争动态
VanEck 是首家提交包含 Lido 的质押 ETH 的类似信托的公司，凸显顶级发行商为抢占先机而迅速行动。BlackRock 的 iShares 品牌在多只 ETF 中占据显著市场份额，包括 iShares Ethereum Trust（ETHA），在推出后不久资产管理规模就超过了100亿美元。添加一个带收益的选项可能吸引额外的机构资金和寻求在价格上涨的同时暴露于被动回报的散户投资者。
市场影响
若获批，BlackRock 的质押以太 ETF 可能因其分销网络及现有客户关系而出现显著的初始资金流入。以太坊质押收益在近几个月中平均年化为4%–6%，在低利率环境下为传统固定收益工具提供了有力的替代。该产品也可能加速其他资产管理公司之间的竞争，包括 Fidelity、Franklin Templeton 与 ARK Invest，它们都表示对质押集成结构感兴趣。
展望
审批时间表仍不确定，但市场参与者将密切关注任何提及在 ETF 产品中质押的 SEC 评论或公开会议记录。最终推出可能标志着一个关键转折，为在熟悉的 ETF 框架内提供对链上收益的受监管访问。BlackRock 的积极备案表明其获得必要批准的信心，并为以太坊 ETF 领域的产品创新加速铺平了道路。
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