基准分析师马克·帕尔默在Semler Scientific（SMLR）发布第二季度财报后重申买入评级和101美元的目标价。帕尔默强调了一个显著的估值脱节：在35美元的股价下，Semler的市值与其比特币持有价值基本一致，表明其战略增长计划几乎没有溢价。
Semler Scientific采纳了“慢钱”财政管理策略，优先保护股东价值而非激进融资。新任比特币战略总监乔·伯奈特详细介绍了通过经营现金流、低成本可转换债券和选择性平价股权发行来扩大比特币储备的多管齐下计划，旨在减轻稀释同时放大比特币价格上涨的杠杆效应。
截至7月31日，Semler持有5,021枚比特币，成本基数为4.758亿美元，市值为5.862亿美元，实现未实现收益1.104亿美元，比特币年初至今收益率为31.3%。该公司还持有1亿美元，4.25%票息、2030年到期的可转换票据，为在市场回调期间增持比特币提供灵活资金。
基准估值模型采用分部估值法，将Semler核心医疗业务与加密货币国库价值相结合。101美元的目标价基于实现战略灵活性和债务支持的比特币购买，预测2025年底持有1万枚比特币，2026年4.2万枚，2027年10.5万枚。
市场净资产价值（mNAV）指标显示Semler当前mNAV为1.04，表明股权价值与其比特币资产基本一一对应。这一倍数与同行1.2至1.5的mNAV形成鲜明对比，突出Semler审慎财政策略带来的显著折价。
Semler资本计划中蕴含的上涨选择权可能随着执行里程碑的实现推动重新定价。关键催化因素包括利用债务工具进行机会性比特币购买、CardioVanta医疗单元的成功整合增长以及国库储备目标的透明沟通。
寻求通过企业国库工具被动获得比特币收益的投资者，可能会发现Semler的缓慢杠杆模型颇具吸引力。低估值、战略资本结构和严格的收购政策三者结合，为未来几个季度带来显著上涨催化剂奠定基础。
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