在2025年8月25日凌晨，一位大型机构持有者将24,000个比特币——当时价值超过27亿美元——抛售至现货市场，引发了比特币价格的突然闪崩，几分钟内比特币价格从约117,000美元跌至110,000美元以下。区块链分析平台报告称，比特币期货多头头寸清算金额达2.73亿美元，以太坊清算金额接近2.96亿美元，杠杆交易者被迫出场。
此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话暗示了潜在的降息可能性，点燃了风险资产的短暂反弹。比特币价格回升至117,200美元附近，以太坊则创下了4,954美元的新历史高点。然而，那位“巨鲸”的卖单加剧了下跌动能。价格发现过程在更低价位继续，算法和止损单在各交易所连锁触发。
事件发生后24小时内，加密货币总清算金额超过5亿美元，凸显了杠杆市场结构在突发抛售压力下的脆弱性。现货比特币交易所交易基金（ETF）净流出连续第六个交易日，累计约11.9亿美元；而尽管本周早些时候有两天资金流入，以太坊ETF净赎回金额达到9.257亿美元。
加密相关股票也受冲击。Coinbase、Robinhood和MicroStrategy的股价分别下跌了2.6%、1.5%和4.3%，反映出机构投资者风险偏好的降低。波动率指标飙升，比特币30天实现波动率指数达到数月以来新高。
技术分析师指出，109,000至111,000美元区间为关键支撑区，持续在该区间下方交易可能预示价格将进一步回调至105,000美元。相反，若反弹突破115,000美元，则有望在9月预期的利率决议前稳定多头动能。
尽管市场波动剧烈，长期持有者大体保持观望，链上数据表明主要冷钱包向交易所的转账量极少。市场观察者认为，闪崩虽带来短期痛苦，但也可能清理过度杠杆，为在折价水平上的重新积累奠定基础。
此次事件凸显了大型区块交易对数字资产市场持续产生的影响，并加强了关于市场结构改革的讨论，包括最低区块交易报告要求及更广泛的流动性措施，以预防未来类似事件的发生。
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