2023年8月25日，比特币在亚洲早盘交易时段经历了突然的闪崩，跌破了111,000美元，此前一位链上鲸鱼在流动性稀薄的池子中抛售了24,000枚比特币。此次清算行动按当时价格估值超过3亿美元，抹去了联邦储备主席周五发表的鸽派言论带来的涨幅，并引发了杠杆头寸的强制卖出。
连锁卖单触发了约2.38亿美元比特币头寸和2.16亿美元以太坊头寸的清算事件，导致主要交易所的杠杆交易者累计损失超过5.5亿美元。关键交易平台上的价格馈送中断和深度撤离加剧了清算期间的波动性。
尽管比特币大幅下跌，以太坊表现出相对韧性，崩盘时交易价约为4,707美元。以太坊较小的市值及持续进行的机构金库配置吸引了新的资金流入，一些基金预计央行降息后以太坊上涨潜力更大，因而将部分比特币敞口转换为以太坊。
市场分析师指出，长仓清算集群可以重置过度拉伸的头寸，为市场稳定时更干净的反弹铺平道路。相反，若出现集中空头挤压，可能迅速推高价格，加剧盘中波动，因交易者调整衍生品账簿中的风险敞口。
行业观察人士表示，保证金追缴和平仓获利之间的平衡将决定下一步方向走势。如果流动性提供者在关键支撑区补充订单簿，比特币可能会重新收复崩盘前约112,800美元的水平。相比之下，以太坊的期货和期权市场创下了开仓兴趣纪录，凸显了在宏观不确定性背景下机构需求的增长。
展望未来，关注点将集中于链上指标，例如实现波动率和资金费率差，这些可能暗示挤压是否已经有效清除潜在杠杆。交易者也将观察以太坊势头是否持续与比特币背离，可能标志着随着资金寻求多样化收益机会，山寨币季节的开始。
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