概述
比特币于2025年10月2日16:05 UTC突破12万美元大关，达到自八月中旬以来未见的水平。中心化交易所的期货未平仓合约达到创纪录的326亿美元，显示出交易员和机构在交易员期待历史性看涨的十月行情前的强劲布局。美国政府关门带来的不确定性暂停了ETF申请审查，可能会延迟资金流出，而山寨币的市场情绪因预期即将到来的币季而保持高涨。
市场动态
在过去五天内，比特币从九月底约11.5万美元的回调中稳步上涨，突破12万美元大关。分析师将此归因于乐观的宏观利好因素，包括猜测联邦储备将在本季度晚些时候降息及高企的黄金价格，这重新点燃了散户和机构投资者中关于“货币贬值交易”的讨论。链上数据显示钱包流入增加及矿工储备上升，表明来自不同市场板块的买盘压力汇聚。
衍生品信号
衡量未结头寸总价值的期货未平仓合约攀升至史上最高的326亿美元，24小时内上涨超过12%，表明交易员大量加仓杠杆多头头寸。主要永续合约平台的资金费率显著转正，显示多头仓位向空头支付可观溢价。这种分歧暗示潜在的空头挤压，随着空头合约在强势现货市场中逐步平仓。
宏观与监管因素
自10月1日起，美国政府关门导致包括证券交易委员会在内的多个监管机构冻结运作，推迟了现货加密ETF的审查。财政部长斯科特·贝森特警告潜在的GDP影响，推动资金流入比特币等数字黄金避险资产。同时，十余个山寨币ETF的回复等待本月稍晚美国证监会的截止日期，市场关注这一新兴受监管的加密基金市场。
山寨币季节前景
在比特币占据头条的同时，大型山寨币也出现反弹，以狗狗币近3%的涨幅领跑。Canary Capital分析师指出莱特币ETF的截止日期临近，回复时间为10月2日至10月24日之间，审批恢复后可能催化更广泛的山寨币季节。追踪前20大资产的CoinDesk 20指数与比特币同步上涨1.5%。
展望
交易员关注12.5万美元关键技术阻力位及接近13万美元的心理关口，十月的季节性因素支持进一步上涨。若成功守住12万美元，比特币可能在月末测试多年高点。然而，若政府关门持续或宏观数据不利，势头可能受阻，使此次反弹依赖于基本面催化剂与持续的衍生品布局。
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