来自Deribit和Amberdata的最新数据显示，比特币180天隐含波动率偏度已回落至零，表明远期期权立场中立。偏度衡量价外看涨期权和看跌期权之间的定价差异；正值反映看涨偏好，负值则暗示看跌情绪。回归中性意味着长期上涨的信心减弱。
经济指标促成了这一转变。6月消费者物价通胀加速，非农就业人数低于预期，重新激发了对持续通胀的担忧。高企的通胀可能限制美联储降息预期，增加了加密货币等风险资产的不确定性。
彭博报道的摩根大通分析师评论警告称，美国关税可能在2025年下半年进一步加剧通胀压力，令央行政策前景复杂化。供应链中断的背景下，削弱了远期看涨期权的溢价水平，侵蚀了长期多头通常利用的偏度优势。
BloFin期权交易主管Griffin Ardern指出，这与2022年初情况相似，当时类似的中性偏度预示了长期价格盘整。Ardern表示，期权交易者对逢低买入情绪减弱，限制了对上涨保护的需求，而看跌期权活动增加，参与者寻求对更大跌幅的保险。
结构化产品流动也影响了偏度动态。针对比特币现货持仓的备兑看涨策略通过在更高执行价卖出看涨期权以产生收益，对看涨期权隐含波动率形成下行压力。该趋势结合低迷的看跌偏度，导致不同期限的波动率曲面更为平坦。
比特币价格上周下跌4%，短暂测试了约110,500美元的支撑位。短期偏度略转负，反映出风险规避交易者对看跌期权的需求异常旺盛。技术分析师随后指出112,000美元支撑和118,000美元阻力，界定了未来一周的窄幅交易区间。
市场参与者将关注7月CPI和PPI数据以及ISM服务业PMI，以寻求更明确的方向指引。若经济数据意外疲软，隐含波动率和偏度或将回升，恢复长期看涨信心。在此之前，期权市场偏中性，尽管比特币今年整体呈上涨趋势，但谨慎展望仍然存在。
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