参议院银行委员会将于1月15日就CLARITY法案进行修订

加密货币监管的立法里程碑

2025年12月31日，参议院银行委员会的领导人宣布计划于2026年1月15日召开CLARITY法案的首次标记会议。该法案旨在为数字资产市场建立一个全面的联邦框架，明确证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管权限，并界定如数字商品、证券型代币和稳定币等关键术语。

辩论议题与核心条款

此次标记将解决之前进展受阻的未解难题。首先，将审查在现有证券法下对DeFi协议的待遇，包括自动化、无许可服务是否需要注册，或是否可以在发行人豁免下运营。其次，立法者将就代币分类标准展开辩论，以区分数字商品与被视为证券的代币，这将影响交易所注册要求和披露义务。

稳定币条款构成关键组成部分。提案包括限制发行人奖励结构、强制进行储备审计，以及完善资本要求以降低挤兑风险。倡导者表示，自国会休会以来起草的妥协性措辞已经缩小了分歧，但工作人员承认在标记会议期间可能还会出现新的修订。

两党协作与投票门槛

从委员会获得通过需要多数票。然而，参议院全院通过时将需要60票以克服阻挠议事的门槛。两党都面临获得跨党派支持的动力，因为未能获得广泛支持可能导致该法案无限期搁置。行业利益相关者和行业协会正在积极与委员会成员接触，倡导在保护消费者与促进创新之间取得平衡的条款。

对市场参与者的影响

《CLARITY法案》通过将显著降低交易所、经纪商和机构托管方的法律不确定性。更明确的注册途径和明确的监管机构将有助于合规规划和资本投入。市场结构改革还可以促进更深的流动性、标准化报告和加强执法协调。

对于DeFi项目，成文化的规则可能促使治理协议调整与链上透明度提升。代币发行方可能受益于更清晰的合规要求，降低遭受执法行动的不利风险。投资者可以通过健全的消费者保护和强制性披露获得信心。

下一步与展望

1月15日的标记会议标志着美国加密监管的一个关键时刻。委员会的有利表决将为2026年初的参议院全院辩论奠定基础。相反，若出现重大修正案或否决票，可能延长不确定性。相关方正在关注委员会日程，并为可能的公开听证会和利益相关者证词做准备。

尽管立法时间表仍具流动性，CLARITY法案将成为美国政策方向的风向标。其推进将影响全球监管对话，并随着加密行业进入新的监管体制，塑造机构采用路径。