商品期货交易委员会（CFTC）最近发布了关于外国交易板（FBOT）框架的咨询指导，详细说明了外国实体注册及服务美国客户的具体要求。该指导强调，只有作为持牌期货佣金商（FCM）和期货合同经纪商结构的交易所才有资格进行FBOT注册，这实际上排除了大多数在传统金融司法管辖区之外运营的加密交易平台。
代币化专家Centrifuge的总法律顾问Eli Cohen指出，FBOT要求与加密交易所运营之间存在重大不匹配。他提到，针对高交易量的证券和商品市场设计的清算和结算义务，给许多加密公司带来了重大基础设施和合规负担，而这些公司难以应对。“这些规则要求分层结算流程和第三方担保人，这与链上点对点交易模型不符，” Cohen解释说。
根据FBOT框架，注册者必须维持固定的清算安排、持续报告以及严格的客户资金隔离。这些条款反映了传统市场实践，中央清算所管理交易对手风险。相比之下，去中心化加密交易所通常依赖智能合约协议和分布式账本验证，缺乏中央清算对手。试图为这些平台配备传统清算解决方案，可能破坏核心去中心化原则并妨碍运营效率。
更为复杂的是，FBOT指导要求注册者遵守国内资本要求及广泛的客户身份识别（KYC）和反洗钱（AML）标准。尽管加密行业的KYC/AML合规有所改善，CFTC规定的资本门槛和报告频率远高于现有标准。塞舌尔和开曼群岛等市场的离岸交易所通常资本缓冲较低，适应FBOT级别的审查将需进行重大重组。
业内人士认为，建立量身定制的监管框架对连接加密和传统金融至关重要。许多人主张国会制定专门的加密市场结构法案，以明确规则并设立持久监管机制。该立法可为新兴技术引入安全港，并承认数字资产交易的独特风险特征。在此之前，FBOT框架的严格设计可能会阻碍大多数离岸加密交易所申请美国注册，维持跨境数字资产服务的监管不确定性。
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