首家美国资产管理公司提供ETF质押服务
2025年10月6日，Grayscale Investments在其现货交易所交易产品中推出了质押功能，成为首家将链上收益机制直接整合到ETF结构中的主要美国基金管理公司。质押现已适用于Grayscale以太坊迷你信托（ETH）和旗舰产品Grayscale以太坊信托ETF（ETHE），为投资者提供了奖励再投资或现金分红的选择。
机制与优势
在新的模式下，基金资产被委托以保障以太坊的权益证明网络，产生年均约3.2%的质押收益。部分奖励用于抵扣管理费，可能降低投资者的净费用比率。其余奖励可以自动再投资以实现复利增长，或以分红形式支付以提供稳定收入。
扩展至Solana产品
Grayscale还更新了其Solana信托（GSOL），新增质押功能，等待美国证券交易委员会批准上调为现货ETF。转换后，GSOL将成为首批在受监管投资产品中直接提供质押敞口的Solana基础交易产品，吸引机构和零售对Solana权益证明生态系统的兴趣。
监管与市场影响
- 监管明确性：美国证券交易委员会不再将流动性质押视为未注册证券，为ETF内整合铺平了道路。
- 竞争动态：资产管理公司可能采纳类似模式，推动快速扩张的ETF市场费用竞争。
- 质押生态系统增长：通过ETF的机构参与或促进质押衍生品及流动性质押协议中的总锁定价值（TVL）提升。
未来展望
目前约有3600万ETH（占供应量30%）被质押，机构ETF质押可能为网络引入大量额外资金，加强安全性和去中心化。市场观察者将关注费用调整、赎回机制及更多产品推出，以评估其对加密投资和网络健康的长期影响。
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