分析师James Check和Unchained发布的一份行业报告显示，iShares比特币信托基金（IBIT）利用ETF期权的发展，占据了比特币ETF市场的主导份额。自2024年11月推出期权以来，IBIT通过其期权产品吸引了328亿美元的净流入，目前占总比特币ETF管理资产的57.5%。相比之下，像富达FBTC等替代基金落后很多，持有的期权未平仓合约仅比其现货持仓少25%左右。
ETF期权的出现推动了每日交易量达到40亿至50亿美元，超过了典型的期货交易量，重塑了流动性动态。IBIT期权市场的未平仓合约现已超过900亿美元，而衍生品交易所为800亿美元。这一变化凸显了市场结构的转变，基于ETF的期权正成为对比特币进行套期保值、套利和定向押注的主要工具。通过13F申报文件可见，机构投资者越来越多地利用这些工具来管理风险并实施复杂策略，显示出数字资产组合的日益成熟。
报告强调，ETF期权为比特币敞口提供了一个可预测、受监管的访问框架，将专业交易者熟悉的金融机制整合其中。IBIT利用深厚的流动性池和既定的托管合作伙伴关系，超越了Deribit等加密本土平台。该基金结合现货持仓与嵌入式期权层的结构，既保证透明度又确保执行连续性，吸引了寻求受监管比特币衍生品入口的投资者。
市场分析师指出，随着IBIT资产的持续增长，其对比特币波动性的影响力也在增强。期权驱动的资金流动有助于缩小买卖价差，减少大额订单的滑点，并促进更动态的价格发现。然而，如果单一实体掌控大部分ETF期权流动性，则可能带来潜在的集中风险。观察人士警告，若期权市场遭遇严重错位，市场压力情景可能暴露出脆弱性。总体来看，这一发展标志着比特币金融化的重要演进，将主流衍生品惯例与链上资产基础相结合，创造了适合机构采用的混合工具类别。
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