业内人士对加密公司内部出现的复杂财务管理结构表示担忧，这些结构类似于2008年抵押债务义务（CDOs）的风险特征。领先数字资产公司的高管警告说，多层次的代币和抵押品池可能掩盖真实风险暴露，并加剧系统性脆弱性。
在Cointelegraph主持的圆桌会议上，多位财务主管阐述了如何通过代币化收益策略和杠杆驱动的流动性协议，将多种资产类型汇聚成结构化产品。尽管这些工具提供了更高的回报，参与者提醒说，基础资产池之间的相互依赖可能在压力情况下引发连锁清算。
链上分析平台的数据表明，由包裹资产、质押代币和去中心化借贷头寸支持的结构化代币分层发行显著增加。此类框架内锁定的总价值（TVL）快速增长，超过了传统DeFi的收益，促使风险管理者加强审查。
批评者认为，分层结构、交易对手信用状况和预言机可靠性透明度不足，可能掩盖风险集中。与需要详尽评级机构监督的传统CDOs不同，许多加密本地结构绕过第三方评估，而是依赖同行评审的智能合约。
据报道，监管机构正在关注这些发展，审查现有证券和衍生品规则是否适用于混合代币发行。市场参与者被敦促进行严格压力测试、执行交易对手限制，并保持高水平的链上审计以减轻潜在传染效应。
这场辩论凸显了金融创新与系统稳定性之间的紧张关系。尽管结构化产品能够提升资本效率并促进机构参与，专家强调需要健全的治理框架，以防数字资产市场重蹈覆辙。
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