紧急稳定措施
2025年10月2日，欧洲系统性风险委员会（ESRB）敦促欧盟政策制定者对部分由欧盟以外实体发行的稳定币实施紧急保护措施。此举旨在应对多发行人计划可能引发欧元计价储备挤兑并威胁金融稳定的担忧。
多发行人脆弱性
ESRB指出，多发行人稳定币安排中，欧盟和非欧盟实体共同发行代币，导致审慎标准存在差异。根据现行的加密资产市场监管框架（MiCA），仅欧盟发行人须遵守严格的支持和透明度要求，非欧盟发行人监管较少。
储备及流动性风险
关注点在于投资者偏好赎回欧盟发行的稳定币，耗尽本地储备，而非欧盟发行的代币支持不足。这种不匹配可能引发流动性紧缩，并迫使欧洲央行（ECB）干预，带来更广泛的货币和财政政策挑战。
监管响应
ESRB建议将MiCA扩展至涵盖在欧盟运营或拥有重要市场份额的第三国稳定币发行人。所有发行人无论辖区如何，应遵守统一的审慎和治理标准，以确保公平竞争和安全的储备管理。
系统性保护措施
建议措施包括强制储备分割、定期压力测试及对违规发行人的统一处罚框架。ESRB还呼吁提升储备组成透明度和增强赎回保障，以防止欧元区金融市场的传染风险。
政策影响
实施这些建议可能需修订现有欧盟法规并加强与国际监管机构的协调。ESRB强调，及时行动对维护数字资产生态系统信任和保障金融稳定至关重要。
展望
ESRB声明强调欧盟致力于建立全球最严格的加密资产监管体系之一。对非欧盟发行人的关注旨在减缓跨境风险，强化稳定币市场的完整性，以满足数字支付解决方案日益增长的需求。
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