稳定币基础设施提供商Paxos已概述计划，在新提出的监管标准下发行USDH，这是Hyperliquid生态系统的首个原生稳定币。该提交文件针对监管指导和建立美国稳定币国家创新法案（GENIUS）及欧洲加密资产市场（MiCA）框架的治理机构，指出符合法定货币和审计要求是该提案的核心组成部分。
USDH设计采用创新的收益共享机制，其中95%的法币及高质量储备资产——主要为美国国债和回购协议——的净利息收入将被用于回购HYPE代币。回购的HYPE代币将分发给网络验证者、生态合作伙伴和活跃平台用户，从而强化循环激励结构。Paxos旗下专注于去中心化金融整合的新成立部门Paxos Labs领导了该项目，并促成了Hyperliquid LHYPE和WHLP原语背后开发团队Molecular Labs的收购。
Paxos表示机构采用是驱动力。凭借全球70多家金融机构的广泛合作伙伴关系以及持续与消费支付平台的整合，该公司预计USDH将连接链上协议与传统银行体系。拟议在HyperEVM和HyperCore Layer-1链上的部署旨在统一去中心化永续合约市场和无许可资产列表的流动性。市场数据显示，Hyperliquid在2025年8月的链上永续合约交易中占据超过70%的市场份额，体现了对协议原生流动性方案的需求。
治理提案概述了风险管理保障措施，包括动态储备分配协议、审计计划和紧急稳定措施。利用链上可观测工具及第三方证明的全面审计追踪被设为代币发行的前提条件。Paxos预计美国和欧盟监管机构的监管明晰将降低系统性风险，并为未来稳定币开发建立蓝图。该方案指出与现有美元挂钩代币的潜在协同，定位USDH为Circle的USDC和Tether的USDT主导市场中的合规选项。
分析师认为，收益共享方式与Hyperliquid的去中心化治理理念相符，强调协议贡献者的直接价值捕获。验证者社区表达了初步支持，机构利益相关者强调稳定币在跨境结算和收益生成策略中的作用。待监管批准，该项目计划于2025年第四季度分阶段推出，初期流动性提供和验证者激励将被校准以维持锚定稳定。上线后监控将纳入波动率指标和目标储备比率，以确保企业和散户用户对USDH作为下一代稳定币解决方案的市场信心。
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