周四的抛售中，比特币、以太坊和 XRP 的散户情绪急剧恶化，社交媒体分析显示向看跌评论的显著转向。随着价格继续走低，交易者采取防御性头寸，反映出小型市场参与者的疲态日益加剧。
尽管悲观情绪占据主导，链上指标指向潜在的短期底部形成。比特币的净未实现利润（NUP）比率降至 0.476，这一阈值历来标志着拐点并往往先于随后的价格反弹。2024 年的类似读数在极端情绪低谷后的几天里曾带来两位数的涨幅。
在此次抛售中，机构维持谨慎乐观的前景。Sygnum 的一项调查显示，61% 的资产管理者计划在预计将批准的山寨币 ETF 以及 2026 年更清晰的监管框架下增加数字资产配置。链上的策略性资金流动也支持了积累：MicroStrategy 在过去一周内向其金库增持了 487 BTC。
以太坊的交易所储备数据跌至自 2024 年 5 月以来的最低水平，显示卖压可能减轻，链上持有需求仍存。大型鲸鱼钱包在价格下跌时转而增持，利用稳定币储备以折扣价买入 ETH 和 BTC。
技术分析显示比特币交易接近 9.8 万美元，受到股市普遍避险情绪和流动性收紧的压力而承压。然而，交易所持币量的下降与机构买盘的持续为散户的空头清算提供对冲，形成在极端情绪波动后常见的反身性技术反弹的条件。
市场参与者将关注资金费率动态和衍生品头寸以获取进一步线索。若永续合约资金费率回归正常化，以及看跌/看涨偏斜的下降，将强化市场转向的前景，可能带来短暂而迅速的反弹，而非更深的结构性下跌。
总体而言，负面零售情绪与稳定的链上数据之间的互动，勾勒出一个复杂的市场环境，在此情境下，情绪极端可能为更为成熟的投资者提供买入机会。接下来的几个交易日将对判断当前的抛售是否耗尽弱手力量，还是标志着更长期修正的开始，具有关键性意义。
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