数字欧元超越银行利益的新时代

欧洲央行面临美元稳定币挑战

欧洲中央银行（ECB）官员正面临压力，需要设计一种数字欧元，以遏制日益增长的以美元计价的稳定币使用，如USDT和USDC。目前美国稳定币流通量达2800亿美元，预计到2028年可能激增至2万亿美元，ECB政策制定者认为中央银行数字货币（CBDC）对于维护货币主权至关重要。

现金使用减少的风险

实物欧元流通量已从2019年交易价值的54%降至去年的39%，削弱了公众与中央银行货币的实体联系。ECB首席经济学家Philip Lane警告称，现金的持续减少可能威胁金融稳定，因为存款转向银行体系之外的数字形式。

设计选择与银行担忧

尽管数字欧元账户不会支付利息以模拟现金，银行仍担心大规模存款外流。初步提议将个人持有上限设为3000欧元，但一些立法者主张设定更高限额，类似英国数字英镑试验中测试的1万至2万英镑门槛。找到适当的平衡将决定公民是采用CBDC还是转向商业稳定币。

潜在的系统性影响

通过公共钱包直接访问的数字欧元可能绕过商业银行，加剧存款外流。将银行账户与数字钱包相连接的替代架构或能减轻此风险，但可能强化现有的金融中介模式，而非充分发挥CBDC的潜力。

政策权衡

ECB的讨论凸显了广泛公众采纳与保障银行资金之间的权衡。对于大额持有设置“分层”利率系统，或对超过某些阈值的数字欧元钱包施加负利率以阻止过度提款，仍在考虑中。

结论

要在年底前推出被广泛接受的数字欧元，需要精心校准的限额和钱包设计。优先考虑公众的可用性——即使以牺牲部分银行存款为代价——可能对确立数字欧元作为美元稳定币可信替代品并推动欧洲支付基础设施发展至关重要。