Truth Social 运营商 Trump Media 已向美国证券交易委员会（SEC）提交了修订后的 S-1 注册声明，申请其拟议的现货比特币交易所交易基金（ETF）。该修订版于2025年8月11日提交，但未包含基金费用结构或股票代码等关键细节，引发了业界分析师的关注。
彭博情报ETF分析师Eric Balchunas指出缺乏费用表和股票代码，质疑Trump Media如何在由BlackRock、Fidelity、Grayscale等提供的低成本产品拥挤的市场中区分其ETF。然而，修订版扩展了基金的运营和风险管理程序的披露。
托管与赞助安排
根据修订后的文件，Crypto.com 将担任ETF的比特币托管人和流动性提供者，而Yorkville America Digital 将作为基金赞助方。这些合作伙伴利用成熟的基础设施和合规专业知识，支持在SEC批准S-1和Form 19b-4后在NYSE Arca的最终上市。
风险披露增强
更新后的 S-1 包含了关于处理空投等偶发权利的新章节，并澄清了硬分叉后的政策。新增的讨论涉及稳定币风险，反映了如2025年GENIUS法案等最新政策发展。文件还重申了信托协议以纳入这些变更，并更新了基准和指数提供商信息。
市场人士认为，Trump Media 的 ETF 后期入场在竞争激烈的环境中面临挑战。但该公司可能通过差异化的费用定价或独特的治理条款吸引投资者。最终SEC批准及随后上市将标志着政治与加密资产管理的高调交汇。
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