2025年12月5日，美国监管机构首次清晰地开启了一条里程碑式的监管路径，允许在商品期货交易委员会（CFTC）注册的期货交易所挂牌交易的现货比特币及其他加密资产合约首次在交易所交易。这一决定体现了代理主席卡罗琳·范姆的议程，旨在将数字大宗商品纳入传统金融框架并提升境内交易替代方案。
根据CFTC发布编号9145-25，联邦监管的交易所可以上市符合现有监控、清算和头寸限额规则的现货加密产品，这些规则同样适用于传统期货合约。总部位于芝加哥的衍生品交易所Bitnomial Inc.将成为首家利用这一框架的实体，于12月8日在CFTC监管下推出现货比特币的杠杆与非杠杆交易。该平台将为现货、永续合约、期货和期权提供统一的组合保证金，降低对手方风险并提高资本效率。
通过将现货交易与既有衍生品保护对接，CFTC旨在吸引那些因监管障碍而长期在境外交易的机构投资者。增强透明度、保护客户和提升市场韧性被视为关键好处。市场评论人士预计，这一举措将推动更深的流动性池、缩窄买卖差价，并推动更广泛的产品创新，包括以实物交割的数字资产期货与期权等。
该批准是在数月的利益相关者磋商随后，以及CFTC在9月启动的一项征求对代币化抵押品（如稳定币）在衍生品市场中的使用反馈的倡议之后作出的。范姆强调，推动受监管的现货加密交易是对“境外交易所最近事件”的回应，“保护应得在美国市场获得安全保障的美国人，而非境外场所”。
虽然此举并未改变现有的SEC对证券型代币的管辖权，但它标志着在特朗普政府的亲加密政策框架下的一种协调的联邦方法，包括GENIUS法案和CLARITY法案。观察者将关注对更多资产和交易所的二次批准，并监测SEC-CFTC在双重监管体制下对数字商品和证券的分类与监管如何发展。
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