日元套息交易解除
一年前，在日本调整货币政策立场后，比特币经历了急剧下跌，跌至49,000美元，使日元对套息交易策略的吸引力降低。投资者以历史低利率借入日元，购买包括比特币在内的高收益资产。这一交易逆转引发了风险市场的资本快速流出，比特币在几天内损失了近30%的价值。
宏观表现
自那次抛售以来，比特币的表现优于传统资产类别。标普500指数上涨约24%，黄金上涨近40%。相比之下，比特币自八月低点上涨超过130%，推动力来源于机构采用的增长和监管明确性的增强。数字资产与风险市场的相关性发生了演变，对短期宏观波动的敏感性降低。
持币者分布
来自Glassnode的链上分析显示，持有七到十年的币现占总供应量的8%以上，是2024年八月水平的两倍。六到十二个月的持有者群体从8%扩展到15%，反映出中期投资者的新资金流入。积累行为支持了长期持有者基础增长支撑价格韧性的论点。
债券收益率动态
过去一年全球债券收益率上升，美国10年期国债收益率从3.7%升至4.2%。英国和日本也出现了类似的收益率上升，促使风险资产重新定价。比特币的不对称收益特征吸引了注重收益率的投资者，将其定位为替代性通胀对冲资产。
未来展望
交易员和分析师正在评估比特币是否能在不断变化的货币政策周期中保持势头。关键水平包括上涨的118,000美元和支撑的105,000美元。长期持有者的持续积累和ETF流入数据可能影响短期趋势。突破120,000美元可能预示着传统金融更广泛采用的新阶段。
主要结论
- 日元套息交易的解除使比特币一年前跌至49,000美元，为130%的反弹奠定了基础。
- 长期持有者供应份额翻倍至8%以上，显示出信心的增长。
- 债券收益率的上升使投资者兴趣多元化，转向比特币作为风险资产和潜在通胀对冲工具。
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