以太坊在短短两日内经历了严重回调，较11月初水平下跌超过20%，市场参与者重新评估风险。下跌伴随强制平仓连锁，杠杆ETH衍生品头寸几乎蒸发了约10亿美元。价格的急速下挫让ETH短暂接近7月中旬的低点，反映出ETF资金流入减少和机构需求受限。链上数据显示，多头头寸成为主要受害者，押注持续上涨的交易者在价格快速下跌中抵押品被清空。10x Research的分析指出，最大的ETH财政机构已耗尽对该资产的支撑能力，为新增需求创造了真空。在该领域内知名的整合者BitMine据报道持有超过340万ETH，但在当前价格水平下面临超过20亿美元的未实现损失。关键支撑位附近买家稀缺，进一步下行的可能性增大，目标区间被识别为2,700–2,800美元。散户兴趣也急剧下降，搜索趋势指标降至本年峰值的13%。ETF资金流入的减少、低迷的散户参与和财政储备耗竭的叠加，促使一些分析师警告市场仍将持续波动。策略性股东现在在衡量机会性买入与风险管理之间的取舍，部分机构参与者在此阶段暂时观望。整个加密市场市值在调整期缩水超过1000亿美元，凸显以太坊波动与整体市场情绪之间的相关性。投资者现正密切关注即将到来的网络升级和开发者大会，以寻找重新激活参与的潜在叙事。治理论坛和协议财政也成为ETH需求的关注点之一，ETH此前曾支撑去中心化金融活动。随着市场消化这场调整，所有目光仍聚焦于链上流动性、资金费率以及机构财政动向，以寻找底部形成的信号。
此次调整发生在秋季早些时候的强力囤积期之后，当时以太坊ETF在7月和8月实现净流入95亿美元，推动价格接近4,500美元。情绪反转后，那些ETF投资者成为净卖家，10月闪崩后有8.5亿美元撤出相关基金。散户情绪的崩溃也在以稳定币为抵押的交易量下降中得到体现，显示市场动力的转变。评论人士指出，技术指标，如多次未能守住200日移动均线，放大了抛售压力。一些交易台表示短线交易者可能寻求对冲或降低敞口，而长期持有者可能等待超卖条件。业内资深人士指出，需要新的催化剂，可能是监管明确化或重新启动的机构项目，以重新点燃需求。若无积极进展，复苏之路可能需要较长时间，特别是在包括鹰派央行政策在内的宏观经济不利因素持续存在时。投资者现正密切关注即将到来的网络升级和开发者大会，以寻找推动再度参与的潜在叙事。治理论坛和协议财政也被视为ETH需求的来源之一，此前ETH曾支撑去中心化金融活动。随着市场消化其影响，所有目光继续聚焦于链上流动性、资金费率以及机构财政动向，以寻找见底信号。
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