加密市场本周初表现出显著的波动率分歧。以太坊（ETH）引领上涨，过去七天上涨了21%，并引发了短期期权隐含波动率的激增。比特币（BTC）隐含波动率维持在历史低位附近，而ETH的期限结构出现倒挂，显示出未来价格波动的不确定性增加。市场参与者将波动率分歧归因于以太坊和比特币交易所交易基金（ETF）新资金流入的结合，以及联邦层面一系列支持加密的监管发展。
以太坊的上涨部分得益于创纪录的ETF资金流入。根据CoinDesk数据，仅周一，上市于美国的以太坊ETF净新增资本就超过2.31亿美元，推动本月资金流入总额超过50亿美元。此轮需求激增源于美国证券交易委员会（SEC）批准了现货ETH ETF的实物创造与赎回机制，市场做市商表示这将提升流动性并减少跟踪误差。基金发行方在宣布降低费用比率及扩大授权参与者后，报告机构订单增加，显示出投资者对以太坊作为主流投资工具的信心增长。
技术交易员指出以太坊图表上的多项看涨指标。该资产在四小时周期内维持在50日指数移动平均线之上，并形成了一个反转头肩形态，许多人认为这预示着将测试4500美元关口。24小时交易量在主要市场超过1500亿美元，反映了现货与衍生品交易者推动的活跃市场。衍生品方面，以太坊永久期货未平仓合约攀升至78亿美元新高，资金费率转正，多头数量超过空头。
比特币（BTC）同样录得上涨，涨幅约3%，徘徊于122,000美元附近，略低于今年早些时候创下的123,218美元历史高点。BTC波动率相对温和，归因于现货期货市场的强劲流动性及机构对现货比特币ETF的持续需求。市场分析师指出，尽管BTC短期期权相较历史区间仍然被低估，但ETH期权市场定价反映出未来30天出现10%回调的概率为45%，这一水平为自2025年初以来首次出现。
更广泛的股票市场也加入了上涨行情。标普500和纳斯达克综合指数在强劲的企业盈利和美国利率忧虑缓解的推动下创下盘中历史新高。多位知名股票策略师将美联储鸽派前景及可能在九月降息视为风险资产表现的重要驱动力。加密交易员也表达了类似观点，认为宽松的宏观经济环境将持续支持数字资产估值走高。
展望未来，参与者关注多个催化因素：周二发布的美国消费者物价指数可能影响降息预期；美联储下一任主席提名进展；以及其他数字资产现货ETF批准的推进。同时，链上指标显示大户活动上升，自七月底以来有一批地址累计持有超过12万ETH。链上流入、ETF需求和监管明朗度的共振，为以太坊和比特币营造了看涨环境，如果势头持续，将推动进一步上涨。
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