亞太地區最大的證券交易所對數位資產財務策略表示反對

區域性監管行動

於2025年10月22日，亞太地區多家領先證券交易所啟動措施，限制或質疑採用數字資產庫藏（DAT）策略的公司。彭博社報導，香港交易及結算所有限公司（HKEX）已就積累大量加密貨幣儲備的計畫特別質詢至少五家企業。交易所援引限制大型高流動性持有量的規定，並對潛在市場風險表達憂慮。

上市被拒

印度孟買證券交易所（BSE）拒絕了Jetking Infotrain的申請，該公司曾提議把公司庫藏所得用於數字資產購買。同樣地，澳洲證券交易所（ASX）亦執行政策，限制加密貨幣持有量不得超過公司資產的50%。被認定違反這些限制的公司已被要求修改公開申報或撤回上市。

市場理據

亞太市場的監管機構將投資者保護與市場穩定性列為採取這些行動的主要動因。加密貨幣市場的高波動性提高了資產負債表出現顯著波動的風險，可能影響股東價值與市場完整性。交易所在此強調透明披露的必要，並遵循現有的現金型公司規定。

日本為例外

日本交易所集團（JPX）維持較為寬鬆的立場，允許上市公司在現有披露要求下持有加密貨幣。據JPX領導層表示，對加密購買進行透徹披露使市場參與者能評估風險，而不會干擾上市審批。此一對比凸顯區域內的分歧做法。

產業影響

對DAT策略的抵制在短期內可能放慢企業採用加密庫藏模型的步伐。2025年初採用此做法的多家知名公司，近期在高度審查之下股價走低。市場觀察者預計，為使以庫藏為基礎的加密持有被廣泛接受，需更清晰的監管指引。

監管前景

亞太地區監管機構已表示將持續監控DAT提案。未來的政策更新可能包含有關申報閾值、風險管理規範，以及可接受的儲備上限的詳細指引。探索區塊鏈創新的公司仍在與交易所保持積極對話，以確保合規並維持公開上市。

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