K33 研究報告指出，持有比特幣於資產負債表上的上市公司數量從2024年12月的70家增加至2025年6月的134家。企業總持有量達到244,991枚比特幣，顯示在六個月內資金大規模流入數位資產。這一迅速擴張讓人聯想到企業早期採用黃金的浪潮，同時也引發憂慮，部分公司可能將加密貨幣儲備作為公關手段，而非長期財務策略。
AMINA銀行首席財務官Mike Foy指出，比特幣財庫激增與企業採用黃金的趨勢相似，為投資者提供了過去難以觸及的稀缺資產類別。這一趨勢在缺乏機構加密基礎設施、鏈上產品有限的司法管轄區尤為明顯。因此，這些公司可能享有先行優勢，從數位資產中獲取收益和多元化利益。
儘管可能帶來優勢，分析師對其可持續性表示懷疑。一些小型公司在市場低迷或企業壓力信號出現時宣布大量購買比特幣，導致股價短暫上漲，但未反映核心業務基本面。例如，Windtree Theraputics在七月公布6,000萬美元BNB財庫計劃，引發短暫股價上漲，隨後股價從高點下跌超過90%，納斯達克因未維持最低股價將其退市。此類事件顯示加密儲備可能成為短期聲譽救命繩，而非持久資本管理工具。
對公司申報文件的詳細分析顯示，各企業在財庫風險管理上採取不同策略。擁有健全風險框架和經驗豐富管理層的公司表現出紀律性的進出，通常將比特幣持有與避險計劃及多元流動性管道結合。相反，面臨監管或財務壓力的公司則顯示投機性槓桿跡象，包括加密公告後內部人士高比例股票出售，顯示儲備可能被用作形象而非營運韌性考量。
展望未來，隨著監管機構和機構服務提供者擴大產品，企業財庫格局預計將演變。新興合規框架及持牌保管機構可能降低大額資本流入門檻，而質押產品及收益衍生品則有望將被動持有的比特幣轉化為主動收入來源。然而，近期財庫採用激增凸顯投資者需評估資產負債表動機、運營專業性及資訊披露透明度，以區分策略部署與短暫公關行動。
總之，2025年上半年比特幣財庫近乎翻倍，既反映數位資產作為企業工具的成熟，也揭示市場驅動公告相關風險。利益相關者必須保持警惕，確保財庫政策與核心業務目標相符，並警覺代幣持有可能加劇上市公司聲譽波動。
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