Benchmark 分析師 Mark Palmer 在醫療保健公司 Semler Scientific (SMLR) 公布第二季財報後，重申其買進評級及 101 美元的目標價。Palmer 強調評價上的顯著落差：當股價為 35 美元時，Semler 的市值與其持有的比特幣價值接近，顯示對戰略性增長計劃的溢價微乎其微。
Semler Scientific 採取「慢錢」的資金管理策略，優先考量股東價值的保存，而非激進融資。新任比特幣策略總監 Joe Burnett 詳述了一項多管齊下的計劃，藉由營運現金流、低成本可轉換債券及選擇性發行平價股權，以擴增比特幣儲備，同時減少稀釋，並放大對比特幣價格上漲的槓桿效應。
截至 7 月 31 日，Semler 持有 5,021 枚比特幣，成本基礎為 4.758 億美元，市值為 5.862 億美元，實現了 1.104 億美元的未實現收益及 31.3% 的年初至今比特幣收益率。公司亦擁有 1 億美元面額、年息 4.25%、到期日為 2030 年的可轉換票據，提供靈活資本以便於市場回調時進行增量比特幣收購。
Benchmark 的估值模型採用部份加總分析，將 Semler 的核心醫療保健業務與其加密貨幣庫藏資產分別估值。101 美元目標價假設實現戰略靈活性及以債務支持的比特幣購買，預計於 2025 年底持有 10,000 枚比特幣，2026 年持有 42,000 枚，2027 年達 105,000 枚。
市場淨資產值（mNAV）指標顯示 Semler 當前 mNAV 為 1.04，反映股權價值與底層比特幣資產幾乎一比一對應。此倍數與同行公司介於 1.2 至 1.5 mNAV 大相逕庭，突顯 Semler 謹慎資金管理策略所享有的顯著折價。
Semler 資本計劃中蘊含的上行選擇權，隨著執行里程碑的達成，可能推動重新評價。主要催化劑包括動用債務工具進行機會性比特幣購買、CardioVanta 在醫療單位成長中的成功整合，以及對庫藏累積目標的透明溝通。
尋求透過企業財庫獲取被動比特幣收益的投資者，或將認為 Semler 的慢槓桿模式具吸引力。低估值、戰略性資本結構及嚴謹收購政策的結合，構築未來數季內顯著上行催化劑的基礎。
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