幣安將補償因 Wrapped Ether、Staked Solana 與 Ethena 的 USDe 崩盤而受影響的用戶

幣安在平台基礎設施受限與極端市場波動之後自願承諾補償受包裝信標以太（wBETH）、幣安質押 SOL（BNSOL）以及 Ethena 合成美元（USDe）價格突然崩跌影響的用戶，何一，幣安共同創辦人暨首席客戶官，在 X 平台發表道歉，呼籲受影響用戶聯繫客服以登記賠償申請，同時說明市場驅動的未實現波動所造成的損失將不符合資格；這些包裝代幣出現嚴重折價——wBETH 一度下跌至 430 美元（較現貨以太價低 88%）、BNSOL 跌至 34.90 美元（相對於 SOL 現貨價大幅折讓）、USDe 下跌至約 0.65 美元，顯示在交易量飆升之際，套利機制陷入瓦解；由於基礎設施過載，做市商無法在幣安對沖與套利，彷彿盲打，不願出價，從而放大這些產品的價格失衡；在 24 小時內，幣安宣布將包裝資產的估值方式由現貨價格轉為以轉換比率為基礎的定價，將估值基於質押比率而非遭遇跌落的現貨交易來計價，以防止順周期性崩盤，並在壓力情況下提供更穩定的定價；審查程序將逐案評估帳戶層面的活動，判定資格與賠償金額，重點在於平台誘發的問題，而非正常市場波動，作為交易所更廣泛風險管理與客戶服務加強措施的一部分；此項補償措施是在一系列引發高關注的事件之後進行，這些事件考驗了交易所的韌性與用戶信任，凸顯了對複雜代幣化產品具備健全基礎設施與清晰估值協議的重要性；展望未來，轉換比率定價有望使包裝資產的估值與短期市場波動脫鉤，讓代幣價格與其基本的質押經濟相符，並降低在壓力事件中對外部現貨流動性的依賴；幣安的舉措旨在加強其對用戶保護、營運透明度與產品設計持續改進的承諾，以維護市場完整性與客戶利益；業界觀察者將密切關注賠償審查與定價改革是否成為提供衍生品及合成產品的交易所的標準實踐；隨著行業演進，交易所可能採用結合現貨價格輸入與協議定義指標的混合估值框架，以在市場反映性與抗壓韌性之間取得平衡。