8月12日，位於115,000美元至118,000美元執行價的近期比特幣賣權未平倉合約數量顯著增加，因市場參與者尋求對沖即將於12:30 UTC公布的7月份美國消費者物價指數（CPI）報告中可能出現的下行意外。QCP Capital的數據顯示，該執行價的交易量較前一周增長了45%，反映出衍生品市場對沖活動的增強。需求的激增與期權資金流相符，這表明交易者對通膨數據走高的擔憂，這可能阻礙聯準會降息前景，並引發包括比特幣在內風險資產的獲利回吐。
BRN Research的分析師預測CPI同比將達2.8%，高於6月的2.7%，月增率為0.2%。若數據超出預期，隱含的實質收益率可能走強，對比特幣短期表現構成壓力。反之，若數據偏軟，可能重新激發風險偏好，推動比特幣上攻至120,000美元至125,000美元區間。交易者亦密切關注賣權與買權的比例（put call skew），近期該指標短暫倒掛，顯示下行保護的成本增加。
Deribit等交易所的波動率指標顯示近期一個月期隱含波動率上升至65%，而一週前為58%，凸顯市場預期將發生重大事件帶來的價格波動。鏈上和宏觀數據呈現混合訊號：比特幣交易所流入量略有下降，但新增淨地址持續增加，顯示持幣者情緒與衍生品頭寸存在分歧。主要訂單簿水平的市場深度依舊穩健，但若出現急速拋售，價格跌破117,000美元可能引發停損連鎖反應。此種動態強調在高影響力數據發布時選擇期權對沖以管理方向性風險的重要性。
展望未來，CPI報告的結果將可能決定聯準會的政策走向以及未來數月風險資產的投資情緒。通膨確實降溫將有助於確立9月降息預期，並正面帶動山寨幣表現；反之，若通膨意外走高，可能延緩寬鬆步伐並持續壓抑數位資產估值。建議市場參與者密切關注賣權/買權比率、基差差價以及鏈上融資利率，評估數據發布後風險偏好的變動。結合衍生品指標與宏觀數據，將為市場在消化通膨數據後調整操作策略提供依據。
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