鏈上需求反映先前週期
根據CryptoQuant的鏈上數據，自7月以來，比特幣需求以每月約62,000 BTC的年化增長率擴大。這一增長速度與2020年、2021年和2024年第四季度的表現一致，這些時期均是重要價格反彈的前奏。觀察到的模式表明，機構實體和大型持有者的持續累積可能為年底的價格進一步上漲奠定基礎。
交易者實現價格作為多頭階段信號
交易者實現價格（TRP）指標比較現貨市場價格與投資者的平均成本基礎，建立了約116,000美元的關鍵門檻。歷史分析顯示，持續突破此水平與市場週期進入多頭階段相關，往往隨之出現向基於多年趨勢所定義的高估值帶之上或附近的快速價格上漲。
ETF和鯨魚的貢獻
ETF產品在2024年第四季度購入了213,000 BTC，持有量較去年同期增長71%。餘額介於100到10,000 BTC的鯨魚地址實現了331,000 BTC的淨年化累積，超過以往牛市的增長速度。ETF資金流入與鯨魚主導的累積形成了強勁的需求基礎，為潛在的突破做好準備。
估值預測與風險
基於多空週期偏差的定量模型預測2025年第四季度的估值帶為160,000至200,000美元，條件是維持在TRP門檻以上。主要風險因素包括大型持有者的獲利了結、利率調降預期變化引發的宏觀經濟波動，以及影響ETF批准的監管發展。交易者正密切關注動量指標，以確認是否有決定性突破124,500美元的勢頭，此為8月中旬的歷史高點。
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