概述
比特幣於2025年10月2日16:05 UTC突破120,000美元，達到自八月中旬以來未見的水準。集中交易所的期貨未平倉合約達到創紀錄的326億美元，顯示交易商和機構在交易者期望成為歷史性看漲十月反彈之前已經建立了強勁的多頭倉位。美國政府停擺帶來的不確定性暫停了ETF申請審查，可能延遲資金流出，而山寨幣情緒則因即將到來的山寨幣季節前景而維持高位。
市場動態
在前五天內，比特幣從九月底接近115,000美元的回調中穩步攀升，突破了120,000美元關口。分析師將此舉歸因於樂觀的宏觀經濟利好，包括預期聯邦儲備局本季度晚些時候降息及高企的黃金價格，這重新點燃了零售和機構投資者之間的“貶值交易”敘事。鏈上數據顯示錢包流入增加和礦工儲備提升，表明多個市場板塊的買入壓力匯聚。
衍生品信號
衡量未結算頭寸總價值的期貨未平倉合約上升至歷史新高326億美元，24小時內增長超過12%，交易者紛紛加碼槓桿看漲投注。主要永續合約交易所的資金費率顯著轉為正值，表明多頭頭寸支付了明顯的溢價給空頭。這種分歧指向潛在的逼空行情，因空頭合約在強勢現貨市場中逐步了結。
宏觀與監管因素
自10月1日起啟動的美國政府停擺凍結了多個監管機構的運作，包括證券交易委員會，延遲了對現貨加密貨幣ETF申請的審議。財政部長Scott Bessent警告可能對GDP造成影響，推動資金流入比特幣等數字黃金避險資產。與此同時，十多個山寨幣ETF回應等待本月晚些時候SEC的截止日期，使規範加密基金市場備受關注。
山寨幣季節展望
在比特幣占據頭條的同時，大型山寨幣也出現反彈，以狗狗幣近3%的漲幅領跑。Canary Capital分析師指出，萊特幣ETF截止日期即將到來，回應時間介於10月2日至10月24日之間，審查恢復後可能催生更廣泛的山寨幣季節。追踪20大資產的CoinDesk 20指數隨比特幣上漲上升1.5%。
展望
交易者密切關注125,000美元的關鍵技術阻力位及接近130,000美元的心理阻力，十月季節性因素支持進一步上漲。如果成功守住120,000美元關口，比特幣有望在月底測試多年高點。然而，政府停擺延長或不利宏觀數據可能使動能受阻，使本次反彈依賴於基本面催化和持續的衍生品頭寸。
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