2025年8月14日，比特幣的實現價格——代表鏈上最後一次移動幣的平均價格的指標——重新站上了200週移動平均線（200WMA），達到51,344美元。這是自2022年6月以來首次突破，市場老手普遍認為這是一個結構性轉變，通常預示著長期牛市階段的開始。實現價格目前為51,888美元，鏈上分析顯示，在FTX引發的下跌期間價格跌破200WMA後，一批長期持有者未曾進行交易的數量正在增加。
歷史數據顯示，當實現價格突破並保持在200WMA之上時，隨後的反彈通常帶來顯著收益——2017-2018年週期低點上漲了39%，2020-2021年牛市漲幅超過325%。這些先例激發了市場對比特幣可能進入類似結構性牛市環境的樂觀情緒，儘管宏觀經濟中存在通脹放緩和地緣政治不確定性的言論。機構資金流入現貨比特幣交易所交易產品加速，7月管理資產總額超過500億美元。
區塊鏈指標進一步顯示交易所供給量縮減，持有超過一年以上幣量的地址其總餘額逐漸增加。交易所淨流量持續為負，表明買家不願清算，而衍生品持倉顯示看漲-看跌比率均衡，反映交易者謹慎樂觀。現貨市場的技術指標報告RSI呈現看漲動能背離，日線圖出現黃金交叉，這些信號與200WMA突破相呼應。
風險偏好減弱的阻力有限，近月來比特幣與美股的宏觀相關性下降。多策略基金的投資組合配置者指出，比特幣與政府債券的低相關性及其正向夏普比率吸引了尋求非相關回報的新資金。家族辦公室的調查顯示，自第二季起態度由“觀望”轉為“建倉”，部分計劃透過定期定額購買逐步加碼到年底。
然而，仍需保持謹慎。如果實現價格跌回200WMA以下，賣家可能會在50,000美元及48,500美元關鍵支撐位進場。本週美聯儲官員的講話及即將公布的美國PPI報告將受到密切關注，以判斷貨幣緊縮是否會延遲降息。若實現價格能在波動性較低的夏季持穩於200WMA之上，則有望為可持續的上漲開路，目標可能在2026年第一季突破15萬美元新高。現階段，鏈上與技術因素共同暗示，比特幣牛市可能在長期盤整期後重新啟動。
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