比特幣有望在2025年結束以自2022年以來的首次年度下跌落幕，這是由宏觀經濟逆風與投資者風險偏好轉變的綜合作用所致。在十月初曾一度攀升至超過126,000美元的歷史新高後，受到美國關稅公告與出口管制措施的影響，導致槓桿頭寸清算超過190億美元，為比特幣的風險偏好快速回撤敲響警鐘。此一風險敞口的快速解除凸顯了比特幣對傳統金融市場動態日益敏感。
今年開始表現強勁，因為一個友好加密貨幣的美國政府上任，提振了行業情緒。對美元掛鉤穩定幣的更清晰聯邦框架的預期，以及美國證券交易委員會對 Coinbase 和 Binance 等交易所的重大訴訟被駁回，促使機構投資者和散戶參與者的需求增加。戰略性投資組合配置顯著向數字資產傾斜，鏈上數據顯示現貨交易所買賣基金（ETF）出現創紀錄的資金流入。長期持有者擴大了其在總供應中的份額，顯示對該資產日益成為價值儲存功能的信心。
然而，到年中，市場結構的差距開始顯現。股市波動性上升及貿易政策緊張促使比特幣與主要股價指數之間的相關性變強，侵蝕了其分散化效益。十月的戲劇性反轉發生在槓桿衍生品部門迅速去風險化頭寸時，造成連鎖性的被迫清算。該事件凸顯了深度槓桿市場的脆弱性，以及在急速賣壓期間買方支撐能力的有限性。
事後，比特幣進入持續的盤整下行趨勢，未能重新回到105,000美元和100,000美元等關鍵技術門檻。情緒指標由「貪婪」轉為「恐懼」，反映美國聯邦儲備局（Fed）即將作出的利率決策以及2026年的新興監管議程前的高度謹慎。儘管鏈上未平倉量相較歷史水準仍然偏高，但永久合約的資金費率已轉為負值，顯示保證金交易者的看跌情緒。
展望2026年，市場參與者預期會出現新催化劑以重振動力。關於建立國家級比特幣儲備的提案，以及就現貨ETF的市場結構可能的法規立法，或將重塑流動性流向。與此同時，主要區塊鏈的技術升級和日益增長的機構採用，或為新一輪的投資熱潮提供支撐。然而，監管清晰度與宏觀經濟不確定性之間的平衡，將決定比特幣是否能擺脫其最近作為風險偏好代理工具的地位，或仍被籠罩於更廣泛的金融市場週期之中。
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