十一月的下跌加劇了十二月的拋售
比特幣在12月1日承受重大壓力，作為基準加密貨幣，其價值下跌6%，由大約90,000美元滑落至85,788美元。此一走勢延長了整個11月的下跌趨勢，11月間比特幣價格下跌超過18,000美元，成為自2021年中以來最糟糕的月度表現。創紀錄的ETF資金外流與強制平倉接近10億美元加劇了回撤，因交易者在流動性稀薄時難以維持槓桿頭寸。
風險厭惡情緒主導全球市場，比特幣與科技股之間的相關性收緊。作為全球最大的企業比特幣持有者，Strategy（MSTR.O）在公司下調2025年盈利預期後下跌3.3%，理由是加密貨幣走弱。分析師評論指出熱情減退是主要推動因素，暗示滯留的宏觀不確定性以及對市場集中度上升的擔憂削弱了投資者的胃口。
衍生品與鏈上信號
鏈上指標顯示部分長期持有者出現投降跡象，而在主要交易所的比特幣期貨未平倉合約金額在過去一周下降約12%。永續掉期資金費率轉為負值，顯示槓桿交易者的看跌信念增長。波動性指標激增，比特幣波動率指數上升至高於一年平均水平，反映市場對年末將出現大幅波動的預期。
技術分析顯示比特幣在84,000–86,000美元區間尋找關鍵支撐點，該區間在十月下旬曾有交易者累積超過40萬枚比特幣。若未能維持該水準，市場可能出現更深的回撤，向80,000美元一帶回撤。相反地，要證實2026年走勢的任何看漲反轉，需持續重新突破90,000美元以上。
展望與宏觀因素
策略分析師保持謹慎立場，指出美聯儲即將降息可能仍為主要催化劑。市場在等待12月9至10日的FOMC決定，多數預測指向降息25個基點。然而，分析師警告說前置式寬鬆可能限制之後的政策靈活性，可能削弱對風險資產的流動性增長效應。
穩定幣動態與流動性流向也需密切監測。貨幣市場的高額贖回需求以及USDT與USDC的資金外流可能放大波動，特別是在極端避險期間交易者轉向法幣之時。鏈上數據顯示有淨轉移自交易所至冷錢包的資金，表明長期持有者儘管整體走勢不利，仍有部分在累積。
總結而言，比特幣近期的下跌凸顯了數位資產市場轉向極度恐慌的情況，技術面與基本面因素共同作用，壓低了價格。未來幾週將檢驗寬鬆的貨幣條件是否能抵銷投機需求的下降，並為重新冒險提供平臺。
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