比特幣於2025年12月1日出現顯著下跌，在自11月下旬以來首次跌破9萬美元整數關口，受整體市場賣壓與避險情緒升溫影響。格林尼治標準時間11:20，該加密貨幣交易價格為86,461美元，較開盤價下跌超過5%，為一個月以來最大日跌幅。分析師將下跌歸因於持續的波動性以及數字資產與傳統股市相關性上升，顯示資金轉向較低風險工具。
市場數據顯示，比特幣在11月的價值蒸發超過18,000美元，創下自2021年5月以來的最大月度美元虧損。根據 LSEG 數據，美國現貨比特幣 ETF 在11月的資金外流創下新高，達到34.3億美元，凸顯投資者儘管歷史上的季節性趨勢指向12月平均約9.7%的漲幅，但仍不願向該板塊投入新資本。ETF 贖回和更廣泛的市場不確定性共同凸顯了數字資產資金流入的持續挑戰。
標普全球（S&P Global）最近將泰達幣（Tether）的評級下調，理由是準備金中高風險資產上升與透明度缺口，進一步加劇對加密貨幣的看跌情緒。泰達幣在穩定幣市場的佔比仍然相當高，但對準備金質量的擔憂促使一些市場參與者減少對以美元掛鉤的數字資產敞口。此次降級引發一波拋售，蔓延至更廣泛的加密生態系統，收緊資金條件，對 Bitfinex 等主要平台造成壓力。
Strategy 的執行長 Phong Le 在一場公開播客中表示，若企業價值與比特幣持有量之比降至低於1，該公司將考慮清算比特幣持倉。過去一年 Strategy 股價下跌60%，相比比特幣下跌13%，該指標徘徊在約1.19，若股權估值繼續表現不佳，將出現進一步的企業賣壓風險。MicroStrategy、Coinbase、Riot Platforms 與 MARA Holdings 的股價在盤前交易中均下跌3–4%。
以太幣，市值第二大的加密貨幣，跌幅近6%，跌至2,845美元，11月累計損失達22%，為自2021年2月以來11月表現最差的一次。芝商所（CME）的以太幣期貨出現日益擴大的 backwardation（遠月期貨相對於近月期貨的價格為貼水），反映在高度宏觀不確定性與投機資產普遍回撤的情況下，投資者對長期看漲下注的猶豫。
期貨市場顯示看跌情緒加劇，三個月期貨相對於近月期貨的溢價在一年多來降至最窄。主要交易所的保證金融資利率急速上升，顯示在現行風險條件下，套利者願意做多長倉的意願降低。比特幣對股票波動性與債券殖利率波動的新敏感度，標誌著其與數字黃金敘事的偏離，並凸顯其作為高槓桿風險資產的角色。
歷史季節性提供的安慰有限。12月通常是比特幣表現第三佳的月份，但 ETF 資金外流、穩定幣憂慮與企業去風險化的交集，為年底的價格走勢定下謹慎基調。投資者正等待包括美國聯邦儲備委員會（美聯儲）會議及數據發布等關鍵宏觀事件，以評估可能推動市場動能回升或進一步下行風險的因素。
技術展望顯示，近期支撐位在85,000美元，其次為80,553美元——11月下旬達到的八個月低點；阻力位則在91,000美元。市場參與者關注成交量走勢以確認是否有任何趨勢反轉，若回升至9萬美元以上，可能吸引尋求季節性反彈的回檔買盤。直到那時，高度不確定性與跨資產相關性似乎將主導加密市場的短期價格走勢。
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