經由覆蓋式看漲期權策略所帶來的市場壓力已成為近期比特幣表現的關鍵因素。市場策略師 Jeff Park 的分析指出，長期持有者透過寫出覆蓋式看漲期權來槓桿現有庫存。市場做市商購買這些看漲期權，並以賣出台現貨比特幣來對沖敞口，於機構交易所交易基金的資金流入之際仍對現貨價格形成向下壓力。
期權市場數據顯示，像是 BlackRock 的 IBIT ETF 與原生比特幣期權等產品之間的波動性動態出現偏斜。此類扭曲顯示出方向性敞口的失衡，其中來自寫出看漲期權的 Delta 值導致淨賣壓。價格走勢圖在對沖量對應的關鍵水平上出現阻力，儘管整體市場走強，亦限制上漲。
歷史模式顯示，在高未平倉量期間，類似的對沖行為可能放大波動性並抑制反彈。期權未平倉量與現貨價格變動之相關性分析在積極寫出看漲期權期間顯示負相關。市場分析師警告，大型持有者持續採用覆蓋式看漲期權策略，直到期權頭寸出現重大變化前，價格可能維持盤整。
機構對 ETF 的需求持續增長，但資金流入轉化為現貨需求仍受鯨魚在鏈上現有庫存的限制。這一動態加強了一種市場結構，即期權流動性對價格走勢的影響超過總體買盤。未來在衍生品市場的對沖技術或流動性提供方式的變化，可能緩解阻力模式，讓現貨價格突破上行。
在現貨市場沒有新資本直接進入的情況下，對衍生品對沖的依賴可能仍然是價格走勢的主導因素。監測期權指標（包括偏斜、隱含波動率和未平倉量）的交易者與演算法基金，將在寫出看漲期權減少時識別潛在突破點。在此之前，長期持有者的覆蓋式看漲期權策略將繼續作為抑制比特幣價格走勢的力量。
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