2026年1月9日，Deribit 上比特幣與以太幣的加密期權結清金額超過22億美元，現貨價格接近關鍵的最大痛點位。比特幣看漲與看跌的未平倉量在10,105份合約與10,633份看跌合約之間收斂，導致看跌/看漲比率為1.05。以太幣期權顯示67,872份看漲對59,297份看跌，等同於0.87的比率，表示看漲頭寸較重。
在 08:00 UTC，比特幣約以 90,985 美元成交，以太幣約 3,113 美元徘徊。比特幣期權市場的對稱結構，以及以太幣的非對稱頭寸，促使做市商進行對沖，將方向性波動性壓制至結算時點。做市商一直在調整 Delta 與 Gamma 敞口，以在最大痛點位周圍保持對沖，實際將現貨價格鎖定在狹窄的區間內。
在主要加密資產中，波動性壓縮已經顯現，其中比特幣的30日隱含波動率降至38%，以太幣降至42%，較本周早些時候的分別為45%與48%下降。交易者預期在到期後對沖壓力消散後，方向性變動將再度出現，可能在任一方向出現顯著的突破。
主要宏觀因素加劇了加密貨幣的特定動態。美國十二月非農就業數據預計於 13:30 UTC 公布，市場普遍預期新增就業人數約為 7.3 萬人，失業率為 4.5%。MarketWatch 的經濟學家警告，若薪資增長更強，可能削弱美聯儲的鴿派偏好，推高債券殖利率，影響比特幣等非收益資產。
今天稍晚，美國最高法院將就以緊急總統權力實施的關稅是否合法作出裁決，這可能影響全球貿易情緒。預測市場傾向於裁決限制關稅權限，對風險資產可能造成阻力。交易者正在為政策與司法發展交叉影響去形成的市場動能而佈局混合結果的頭寸。
Deribit 的分析強調，結清後的波動性往往在對沖部位解除時急升。2025年12月到期日的歷史先例顯示，在期權結算後的24小時內，比特幣出現了7%的日內波動。以太幣對最大痛點到期的反應略顯遲鈍，但若以太幣在 3,100 美元以上保持支撐，可能展現出更明顯的方向偏向。
總體而言，期權到期、勞動市場數據與司法裁決的交匯，構成一個複雜的風險環境。交易者與投資者被建議監控隱含波動率期限結構與未平倉量變動，以尋找做市商再平衡的信號。方向性清晰度可能在今天晚些時候或週一初出現，因市場消化這些重疊的催化因素。
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