Ethena Labs 的 USDe 穩定幣在僅僅 500 天內，總鎖倉價值（TVL）突破了 100 億美元，創下了歷史性里程碑。這一快速增長超越了歷史上所有主要穩定幣，凸顯了由監管變化驅動的資金流向轉變。
此加速發生於 2025 年 7 月 18 日《指導與建立美國穩定幣國家創新（GENIUS）法案》生效之際。該法案禁止聯邦監管的穩定幣發行者向持有人支付利息，促使風險厭惡的資金透過去中心化金融金庫和自動化市場策略尋求收益。
OUT 協議數據顯示，USDe 持有人日益將資產投放至具有收益的 DeFi 工具中，利用創新的流動性挖礦計劃與算法利息框架。治理代幣 ENA 在過去一個月內價格上漲超過 100%，反映出協議控制權需求增強。
市場參與者將 USDe 的增長歸因於收益套利、積極的社區激勵和堅實的細分市場合作夥伴關係。據報導，機構賬戶在 TVL 中的占比持續增長，對沖基金和資產管理者多樣化穩定幣配置以追求優化回報。
儘管面臨監管不確定性和智能合約審計風險等挑戰，Ethena Labs 透過定期的第三方評估以及與頂尖審計機構合作，維持安全標準。協議治理委員會計劃引入跨鏈穩定幣整合及強化抵押品選項，以維持發展動能。
隨著 USDe 鞏固其頂尖穩定幣地位，DeFi 利益相關者關注競爭協議能否複製其成長軌跡，以及針對此領域快速發展可能出現的新監管調整。
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