首家美國資產管理公司提供ETF質押服務
Grayscale Investments於2025年10月6日推出其現貨交易所交易產品中的質押功能，成為首家將鏈上收益機制直接整合進ETF結構的美國大型基金管理公司。質押現已適用於Grayscale Ethereum Mini Trust（ETH）和旗艦產品Grayscale Ethereum Trust ETF（ETHE），為投資者提供再投資獎勵或現金分配的選擇。
機制與優勢
在新模型下，基金資產被委託用於保護以太坊的權益證明網絡，產生約3.2%年化質押收益。部分獎勵將用於抵扣管理費，可能降低投資者的淨費用率。剩餘的獎勵可以自動再投資以複利收益，或以分配形式支付，提供穩定收入。
擴展至Solana產品
Grayscale也更新了其Solana Trust（GSOL），納入質押功能，待美國證券交易委員會（SEC）批准上架為現貨ETF後生效。轉換後，GSOL將成為首批於監管投資產品中提供直接質押暴露的Solana基礎交易所交易產品之一，吸引機構及散戶對Solana權益證明生態系統的興趣。
監管與市場影響
- 監管明確性：SEC放棄將流動性質押視為未註冊證券，為ETF整合鋪平了道路。
- 競爭動態：資產管理公司可能採用類似模式，推動快速擴張的ETF市場費用競爭。
- 質押生態系統增長：機構透過ETF參與，可能推動質押衍生品與流動性質押協議的鎖倉價值（TVL）提升。
未來展望
目前約有3600萬ETH（占總供應量30%）被質押，機構ETF質押可能引導大量額外資金注入網絡，強化安全性與去中心化。市場觀察者將關注費用調整、贖回機制及更多產品推出，以評估其對加密投資與網絡健康的長期影響。
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