Grayscale Investments 已將2025年第三季度定義為一個「獨特的」山寨幣季節，特點是比特幣相對表現不佳，部分替代代幣則出現針對性的激增。根據該公司第三季度報告，比特幣主導地位下降，因為投資者將資本轉向去中心化金融（DeFi）協議、智能合約平台以及新興的第二層擴容解決方案。這一趨勢不同於歷史上的山寨幣季，後者通常在比特幣牛市高峰期出現廣泛的山寨幣漲幅。
DeFi 代幣表現尤為突出，受益於鏈上活動增加、收益農耕激勵以及流動性聚合工具。提供跨鏈互操作性和可程式化的協議，如知名的第一層網絡及其第二層擴展方案，30天平均交易量增長超過25%。同時，迷因幣市場趨於穩定，因為社群治理更嚴格及代幣銷毀機制，使投機性拉抬和拋售現象減少。
Grayscale 將這一轉變歸因於更為成熟的機構策略，包括演算法風險平價框架與鏈上分析以優化收益。市場參與者還提及更廣泛的宏觀經濟因素，如穩定幣監管明朗化及越來越多的法幣到加密貨幣入金服務，促進了對特定山寨幣的直接投資。分析師預期這種細膩的山寨幣季動態將延續至第四季度，其表現將取決於重大協議硬分叉等技術升級以及主要司法管轄區不斷演變的監管政策。
評論 (0)