IREN，一家公開交易的比特幣挖礦公司，已轉型為高性能計算（HPC）基礎設施，宣布發行總額為8.75億美元的可轉換票據，導致其股價在2025年10月7日早盤交易中下跌約6%。該發行包括兩年期可轉換優先票據，於2031年7月15日到期，初始轉換比率設定為以溢價於當前市場價格換算IREN普通股。
這些可轉換票據的基礎利率為每年4.5%，每半年支付一次利息，並包含限額買權交易，旨在減少大規模股權轉換時的股本攤薄。IREN已授權初始購買者擁有30天選擇權，可額外購買最高1.25億美元的票據，潛在籌資總額可達10億美元。
票據銷售所得將支持IREN迅速擴展人工智能雲服務，該業務於2025年初啟動，利用公司在不列顛哥倫比亞省和德克薩斯州擁有的專有數據中心園區。擴展計劃包括年底前部署超過11,000個NVIDIA Blackwell GPU，目標實現雲服務年化收入運行率（ARR）達2.25億美元。
IREN此舉反映其超越比特幣挖礦、利用人工智能工作負載推動高利潤HPC需求的更廣泛策略。今年早些時候，IREN與領先的人工智能公司簽訂了多年合同，鞏固其雲端收入預期並增強投資人對長期增長論點的信心。
IREN執行長丹尼爾·羅伯茨表示：「此次可轉換票據交易提供了擴大全公司HPC業務所需的資本，同時維持靈活的資產負債表。限額買權確保股本攤薄受到管理，使我們的融資策略與股東利益保持一致，繼續執行我們的人工智能雲戰略路線圖。」
儘管短期股價回調，IREN自2025年4月啟動人工智能雲業務以來，股價已上漲超過1,200%，反映市場對整合加密挖礦與高性能計算解決方案的強烈需求。發行公告期間的交易量超過30天平均水平，顯示投資者參與度提升。
市場分析師認為此次票據發行是取得成長資金且避免立即股權攤薄的審慎舉措。Bernstein分析師維持對IREN的「跑贏大盤」評級，指出公司結合數字資產業務與新興雲端計算收入的獨特性為其關鍵差異化優勢。
此次可轉換票據發行符合加密礦業商及基礎設施提供商在電力成本上升和環境監管壓力下，選擇債務市場籌資以支持擴張的趨勢。IREN優先使用可再生能源，截至2025年中，超過60%的能源組合來自水力和風力發電。
展望未來，IREN計劃將剩餘現金流再投資於戰略性收購較小的HPC運營商，並探索基於區塊鏈平台的計算資源代幣化。公司亦計劃於2026年上半年將比特幣算力提升20%，利用最新ASIC礦機硬體升級。
羅伯茨補充道：「在兼顧可持續經營與股東回報的前提下，此次融資使IREN有能力引領加密挖礦與人工智能計算融合市場的發展。」
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