公開上市的比特幣挖礦公司在2025年9月9日因Nebius集團宣布與微軟簽訂價值174億美元的五年GPU供應合約後，股價大幅上漲。該協議旨在提升微軟的人工智慧基礎設施，促使投資者同等重視加密礦工中大規模計算能力的價值。
Bitfarms成為表現最突出者，當日股價飆升22%。其他 notable 的漲幅包括Cipher Mining和Hut 8，均約上漲18%，而Riot Platforms則漲幅達15%。相較之下，重倉財政資產而非礦業運營的公司，如MARA Holdings，漲幅較溫和，約4%，彰顯該行業在輕資產與基礎設施導向企業之間的分化。
此次漲勢反映出市場對挖礦盈利驅動因素的更廣泛重新評估。歷來，礦工的命運與比特幣每四年一次的減半週期緊密相連。然而，近期向用於AI計算的整合GPU部署的轉變，帶來了新的收入來源。領先的挖礦基礎設施供應商正探索向超大規模數據中心出租過剩產能的機會，實現收入多元化，超越區塊獎勵。
分析師指出，不斷上升的電力成本、硬體供應動態及競爭壓力，對傳統挖礦利潤率構成挑戰。Nebius與微軟的合約或預示著策略轉向，具備完善能源合約和硬體設備的礦工，尋求與企業級AI運營商的合作。只要監管框架支持擴展數據中心許可，這種雙重用途模式可使礦業公司免受純加密波動影響。
市場觀察者將關注後續發展，包括詳盡的專案里程碑、GPU交付時間表及潛在的購買協議。長期來看，算力分佈和網絡安全的影響亦成為重點，因集中GPU池可能影響去中心化指標。目前明顯的股價上漲顯示投資者對加密挖礦與AI基礎設施日益緊密結合的信心。
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