SEC 不確定是否核准 3 倍與 5 倍槓桿型 ETF 申請

美國證券交易委員會表示，近期提交的 3 倍與 5 倍槓桿的股票掛鉤 ETF 申請是否符合衍生品規則（規則 18f-4）尚不清楚；該規則通常將槓桿限制在 2 倍。此說明是在政府關閉期間註冊申請激增、導致人力資源容量受限之後提出。

ETF 發行商 Volatility Shares 提出 27 種新槓桿產品的申請，其中包括美國市場第一支 5 倍槓桿 ETF。分析師與資產管理人對高槓桿對散戶投資人風險以及槓桿基金結構之穩定性表示關切，並引用現有單一股票槓桿 ETF 的關閉史與其價值幾乎全部損失的紀錄。

業界觀察家指出，槓桿型 ETF 可能放大市場波動，並在市場下滑時觸發被迫清算，可能進一步加劇波動。摩根大通的一項分析估計，槓桿基金的賣壓在特朗普總統的貿易公告後，促成了股市的下跌螺旋。

政府停擺期間，SEC 的人力有限，延遲了審查時程，使申請人對高槓桿產品的監管展望在恢復正常運作前仍感不確定。市場參與者正在等待關於多倍槓桿基金結構之合規預期的指引。