歐盟考慮對股票與加密貨幣交易所實施類美國證券交易委員會（SEC）式的監管

歐盟委員會正在審議的一份草案提案旨在把歐洲證券與市場管理局（ESMA）的職權擴展至同時監管股票交易所與加密貨幣交易所。該措施旨在解決由於各國監管機構拼湊而成的監管碎片化問題，並提升該區域相對於美國的競爭力。

在現行歐盟監管格局下，成員國保留對交易所許可、執法與監督等權限。這導致規則不一致、合規成本上升，以及新創企業跨境業務運作的障礙。該草案提案將授予 ESMA 直接的監管權力和發出具約束力決定的能力，減少對國家機構的依賴。

提案背後的理由

支持者認為，類似美國證券交易委員會（SEC）的統一監管模式將增強投資者保護、降低系統性風險、簡化監管合規。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德已公開支持「歐洲版 SEC」的概念，以鞏固資本市場聯盟並吸引國際投資。

批評者警告，集權化可能會減慢決策速度，並削弱規模較小成員國的影響力。為回應這些關切，該提案包含讓利害關係人參與的機制及分階段的實施時間表，讓 ESMA 能在多年期間逐步取得新權力。

加密資產服務提供商（CASP）目前在《加密資產市場規範》（MiCA）下運作，該規範於 2024 年 12 月生效。MiCA 授予跨境機能，使在一個成員國取得授權的公司能在整個歐盟提供服務。根據新計畫，ESMA 將監督所有 CASP 的合規、許可與爭端解決。

業界參與者預期就反洗錢措施、安全性要求以及跨整個歐盟對 MiCA 的解釋將有更清晰的指引。這可能減少監管套利並鼓勵機構投資者參與加密貨幣市場。

歐盟委員會計畫於 2025 年 12 月發布草案文本，之後進行公開審議並送歐洲議會與理事會審查。若獲通過，ESMA 將自 2026 年中開始逐步承擔監管職能，預計在 2027 年底全面實施。

利害相關者將密切監測諮詢過程，特別是有關爭端解決、罰款設定以及與現行國家框架之互動等條款。最終結果將影響歐盟傳統金融與數位資產市場的未來。